巴菲特的投资原则 - (EPUB全文下载)

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书籍内容：

推荐序
了解巴菲特早期操盘法的必读书籍
财报狗
我想学投资，但市面上有关巴菲特的书那么多，该看哪一本？
对我来说，答案很简单：全部都看。因此，在我学投资的第一年，我就把书局有关巴菲特的中文书全部看完了。然而随着对巴菲特认识得愈多，愈觉得这些书的内容缺少了一块。
巴菲特师承葛拉汉，他早期的投资方式也跟葛拉汉相同，投资资产被低估的烟屁股公司，或是少见的套利交易。然而几乎所有写巴菲特投资方式的书籍，都只介绍他后期的投资方式，也就是持有稳健、有护城河的公司。了解投资的人当然知道，这是由于巴菲特管理的资金愈来愈大，到了这个规模，他已经没办法再做早期的那种投资。
但是，巴菲特不能做，不代表我们也不能做呀。巴菲特说过：“如果你给我 100万美元，我想我可以替你一年赚50％。”显然，根据资金规模的不同，巴菲特有不同的投资方式。而且在低于100万美元下，他能借由这种投资方式达到非常惊人的报酬。
《巴菲特的投资原则》这本书，是作者杰瑞米．米勒对巴菲特合伙事业时期股东信的整理。 他将这14年的信分门别类，试图创建一套架构，介绍巴菲特早期的投资方式。巴菲特在 2015 年的年度股东信推荐这本书：“米勒对巴菲特合伙事业做了出色的研究和调查，并且详细解释波克夏是如何发展至今。如果你对投资理论与实务深感兴趣，你会喜欢这本书。”
如果你刚接触投资不久，本书第一部分的内容对你非常重要。你会学到什么消息对你的投资是有帮助的，什么是不但没帮助，反而有害的；为什么主动基金通常没办法带给你好的报酬，他们的机制和诱因出现了哪些问题；以及最重要的，学会用长期的眼光看待投资，这是散户相较法人最大的优势。
如果你已经投资了一段时间，我相信你会跟我一样，着迷于第二部份的内容。巴菲特早期判断是不是一个好投资的角度，跟现在有许多不同。他分成了三种投资方式：低估型投资、套利型投资、控制型投资。作者整理了合伙事业时期关于这三种投资方式的说明，然后汇整在一起。在第二部分，你会看到跟现在很不一样的巴菲特。
回到一开始的问题，介绍巴菲特投资的书很多，就算没办法全部都看，看个五成也能获得一部分的内容。不过如果你特别想学习巴菲特早期的做法，这本就是非读不可的那本。看完这本书后，再回去看合伙时期所有的信件，相信会对你有很大的帮助。
（本文作者为台湾最大的基本面信息平台与社群）
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给全球投资人的挑战书
雷浩斯
巴菲特是史上最伟大的投资人，同时也是史上写最多公开信给投资者的经营者，从合伙事业基金到波克夏帝国，这些信件公开透明、人人皆可取得。同时，也有许多人整理归纳这些信件背后的投资哲学和含意，写出不计其数关于巴菲特的书。
那么，为什么只有一个巴菲特？
虽然巴菲特拥有许多适合投资这行的人格特质，例如擅长分析和热衷阅读，拥有持续的专注力这几点。他也有投资路上的良师益友，如葛拉汉、费雪和查理．蒙格。也许他惊人的数字计算能力不是一般人能拥有的，但是其他特质并不是稀奇到独一无二，在HBO的〈成为巴菲特〉这部纪录片开头就写：“他是拥有数百亿美金的普通人。”
那么，一个决不普通的普通人是怎么做到这种成就的？如果你很好奇，也许这本书可以提供一部分的解答，这本《巴菲特的投资原则》是巴菲特本人推荐书之一，本书的作者米勒就像是一面镜子，帮助我们照出巴菲特的特点。
本书的内容严谨，将巴菲特合伙基金时期的股东信按照不同的主题整理出来，共分为三部分：第一部分的基本概念篇解释了投资原则，复利的力量和合伙事业的规范；第二部份则列出了投资策略个案，让你知道不同类型的价值投资策略；第三部分则解释了心理偏误的概念，这三大部分提供了重要的指引。
而每个章节都以作者叙述、引述信件和延伸思考三个环节，充分地让我们了解巴菲特在合伙事业基金时期的各种想法。
这本书给所有想向巴菲特学习的人看，它提供了巴菲特26岁开始自己合伙代操事业的股东信，这段期间巴菲特彻底地发挥它的天赋以及展现惊人的绩效，而这些钜细弥遗的资料不但完整且珍贵，更重要的是这些投资原则和判定标准还从没变过。
如果你是想了解价值投资概念的投资人，这本书能让你清晰地了解什么是价值投资。如果你是想模仿巴菲特，从中提升投资技能的人，这本书提供了充沛的信息和巴菲特的智慧，绝对值得你一读再读，反复深思。
从来没有一个投资人向巴菲特这样被许多人模仿，也从来没有一个人像巴菲特这样难以模仿。许多美国的价值投资经理人模仿他的代操架构，模仿他的思考模式，同时也打从心里知道：“没有人能成为巴菲特，因为他是如此的独一无二。”
如同本书最后提到的，这些充满智慧和教育意涵的投资信，背后隐喻的是一封接着一封，年年不断向全球投资人公告的挑战书：“我就是这样致富的，你能跟上这条路吗？”
出发之前，你要先熟读这本书。
（本文作者为价值投资者、畅销作家）
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正统的投资理财殿堂
萧世斌（怪老子）
华伦．巴菲特每年都会在波克夏公司发表一封致股东公开信，第一页就列出S&P500与波克夏公司的报酬率比较，在2015年的公开信中，从1965-2015年波克夏，总市值成长了1万5,982倍，年化报酬率相当于20.8％，也就是说1965年投入1,000美元，到了2015年就会成长至1,598万2,000美元。同时期，S&P 500总市值虽然也成长了1,135倍，年化报酬也将近9.7％，但比起巴菲特的公司真的是小巫见大巫，这就是巴菲特成为股神的原因。
然而，拥有这样傲人的成绩，并不是靠着预测市场走势，买低卖高而获利。而是拥有正确的投资观念，以及务实的投资策略。只要所投资的企业基本面良好，未来持续获利，股价自然就会往上走，就只是这么简单的道理！然而真要能确实做到这点也没有几人，尤其当股票大跌时仍然勇敢持有，甚至于能在这时期加码，增大获利的幅度。其实，想要达到这样的境界，唯有将投资理论马步站好，才能在诡谲多变的投资市场中脱颖而出。
本书摘录了许多巴菲特的投资观念，透过作者的详细诠释，让读者能够以更容易的方式理解。而且不是只谈股票投资，基金投资也涵盖在内，甚至于投资策略及布局也多有涉猎，等于是全方位的涵盖投资理财所 ............

书籍插图：

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