关闭华尔街：1914年金融危机和美元霸权的崛起 - (EPUB全文下载)

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书名：关闭华尔街 : 1914年金融危机和美元霸权的崛起
作者：【美】威廉·西尔伯
出版社：中信出版集团
出版时间：2018年5月
ISBN：9787508685335
本书由中信出版集团授权得到APP电子版制作与发行
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献给我爱的塔利亚、约瑟夫、莱奥拉、
乔舒亚、达尼埃尔、雅各布、
阿里安娜、杰克、贝丽卡、埃文和莉莲。
1914年8月,美国决定暂停黄金支付，即使打算不久后就恢复，当时的我们也不能确定随后的美国金融史会不会因此而完全改写。
——亚历山大·诺耶斯（Alexander Noyes），《战时美国财政》（The War Period of American Finance），1926年
序
中信出版社请我为此译著作序，我欣然命笔。
事出有因。一个偶然的机会，我和中信出版社的同志提起这本书，建议如果国内尚未出版可以组织翻译，向国内读者介绍一段鲜为人知的国际金融史。初次见到这本书大概是在国际金融危机爆发之际的2009年初，当时我在伦敦参加G20（二十国集团）峰会项下相关工作机制会议，会议间歇时在书店里看到它。当时我在中国人民银行金融研究所工作，看了这本书后，曾想亲手翻译出来，向国内读者介绍这段历史。不久后我工作调整到了金融稳定局，抽不出时间来做这件事，也就作罢。在准备本序言的过程中，我重温了原书，感到这本译作的出版对我们了解国际金融发展史、思考我国金融改革开放、发展稳定以及我国金融业如何更好地融入国际体系具有积极的意义。
这本书的核心人物是麦卡杜（William Gibbs McAdoo），美国第46任财政部长（任期为1913—1918年）。[1]他作为财政部长，根据当时的《联邦储备法案》，也是当然的美联储主席。[2]他主持了美联储的筹备、设立和初期的运转。作者在书中提到，在美联储的官方网站上，似乎有意无意把麦卡杜从历任主席名单中省略掉了。[3]书中对其中的原因有所暗示，特别指出，在《联邦储备法案》的立法过程中，麦卡杜曾经尝试要把美联储定位为财政部下属的一个局，从而使美联储成为一个好用的政治工具。威尔逊总统没有采纳这个意见。欢迎加入书社,每日海量书籍,大师课精彩分享.微 信:dedao555
美国在第一次世界大战爆发之际即1914年7月底至8月初，面临一场重大金融危机。在当年7月的最后一周，英国和法国投资者开始清仓所持美国证券。他们准备把出售证券所得到的美元在美国兑换成黄金，运回欧洲以应付战争开支。如任其发展，就会耗尽支撑美元的黄金储备，可能引发美国金融市场乃至美国经济的动荡和萧条。而欧洲人随后就可能以极低的价格从美国购买战争所需物资和原材料，到时美国为了恢复经济增长将不得不接受低价的采购。在当时，放弃或中止金本位不是一个现实的选项，那样做会严重影响美国成为国际金融领导者的目标。1907年的金融恐慌已经损害了美国的国际声誉。《联邦储备法案》虽然在1913年就成为法律并已生效，但因各种耽搁，第一次世界大战爆发时美联储还只是一份蓝图，尚未开张。金融救助责任当然落在了财政部长身上，更何况这位财政部长还兼职美联储主席，负有筹建美联储的第一责任。
面对这一局面，麦卡杜采取了大胆粗暴的行动。他一方面维持了美元的金本位不变，同时做出安排，史无前例也很可能后无来者地把纽约证券交易所（以下简称纽交所）关闭了长达四个月之久，以阻止欧洲投资者变现所持有的美国证券并兑换成黄金运回本国。除了在证券市场吸收了大量外国投资，美国在1914年还是个净债务国。当时，欧洲主要国家和金融机构持有大量的美国债务，既有公共债务比如纽约市的市政贷款，又有私营部门债务，这些债务不少将在当年年内到期（特别是欧洲银团给纽约市的贷款），构成另外一个黄金外流的威胁。为了避免1907年的金融恐慌重演，[4]麦卡杜只得借助《奥尔德里奇-弗里兰法案》（Aldrich-Vreeland Act）[5]中的紧急货币条款向银行体系提供大量纸币，以防止银行因挤兑而大面积关门，获得流动性注入的银行必须拿出合格的证券或票据甚至仓单作为抵押品。这也是该法案条款被用到的唯一一次。他还支持摩根财团牵头的银团对即将到期的纽约市所欠欧洲的巨额债务组织借新还旧，并允许这些新的银团贷款用作对银行发放紧急货币的抵押物，从而扩大了纽约市政债作为抵押品的规模上限。[6]因此，在祭出上述举措外，麦卡杜还安排了退出计划，这是基于经贸基本面的计划。为了这些临时措施的适时退出，麦卡杜组织大批商船把美国的谷物和棉花及其他货物运到欧洲市场，以扩大出口。为了减少战时国际海运的风险，经国会授权在财政部成立战争风险保险局，为所有在美国注册的商船提供保险，鼓励出口，改善国际收支条件。这为美国翻身成为净债权国奠定了经济基本面基础。
麦卡杜早年从事律师工作，后来兴办企业。在历经几次经商失败后，他在纽约经营一家铁路公司并于1908年成功完成了连接曼哈顿和新泽西州的西哈得孙河底铁路线的建设。当他1913年就任美国第46任财政部长时，其本人既没有经济理论上的专业训练，也没有从事金融方面的实务经验，当然也就没有什么条条框框。在危机应对中，他的企业家本能得到了充分发挥。其企业家本能还体现在对市场需求的尊重和理解。纽交所关闭后，原本在纽交所挂牌的一些证券开始在场外市场（New York Curb Market）[7]上交易，纽交所的五人委员会为了堵塞这一漏洞以及保护自己的地盘，曾采取了一些抑制措施，但很难完全堵死场外市场的交易活动。不久，纽交所为了自身利益也利用其附属清算系统低调地进行买卖双方的撮合交易或协议转让。麦卡杜对这两类违反证券交易禁令的行为采取了睁一只眼闭一只眼的态度，当过企业家的麦卡杜深知这类“慢撒气”式的交易活动可以起到缓冲重开交易所的市场压力和阻止市场主体公开抗议的作用。
这本书还以独特视角描绘了美联储筹建开业过程中麦卡杜和几位候任美联储理事和联储银行行长之间的争执和分歧。美联储的最终开业必须等到经济金融形势企 ............

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