价值投资之茅台大博弈 - (EPUB全文下载)

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书籍内容：

董宝珍作品集
价值投资之茅台大博弈
Value Investment: The Great Game of Maotai
董宝珍　著
ISBN：978-7-111-66877-0
本书纸版由机械工业出版社于2020年出版，电子版由华章分社（北京华章图文信息有限公司，北京奥维博世图书发行有限公司）全球范围内制作与发行。
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目录

前言
第一篇 基本面论述篇
贵州茅台的成长是由收入水平驱动的，不会停止
高端白酒行业成长的原因——经营简单提供成长基础
习酒“远嫁”利多贵州茅台
白酒泡沫详解
贵州茅台合理估值是多少
高端白酒已经完成基本面调整，中端白酒面临不确定
行业调整啼不住，茅台已过万重山
白酒危机何时了
贵州茅台从戴维斯单杀到戴维斯双击的未来之路
从行业发展周期看白酒行业未来：经营必然大分化
白酒行业调整见底，白酒股估值修复渐行渐近
为何此轮调整江淮名酒站稳，川酒却落后
白酒行业进入大集中时代
2012～2014年贵州茅台酒三次价格下跌分析
贵州茅台在2015年前两个月销量增长39%的原因和意义
贵州茅台财报宣布新成长周期来临
贵州茅台的戴维斯双击之路已经开始
白酒行业在分化中复苏
从过去20年白酒企业经营历史看未来
1862～2014年贵州茅台的产量、价格及思考
2015年年报宣告贵州茅台已进入新一轮高增长期
白酒行业在分化和格局之变中复苏
贵州茅台可以长期实现两位数增长
第二篇 辩论论战篇
从约赌裸奔到“精神经济学”
答扬韬：贵州茅台的成长逻辑
三中全会后白酒行业将陷入更长期的调整是片面观点
与王朝成先生商榷：贵州茅台发起价格战正当其时
贵州茅台一批价真的还会跌破830元吗
白酒行业春节行情：董宝珍vs王朝成
2015年白酒行业的大势
第三篇 实地调研篇
对贵州茅台、五粮液专卖店的调研
贵州茅台处于双重错误定价引起的双重安全边际中
二元结构下的贵州茅台销量和价格调研
贵州茅台一批价波动的调研和分析
贵州茅台春节销售分析：从二元定价模式到价格锅盖
中秋节白酒简单调研
超市酒水专卖区见闻和思考
投资人要有求真的心
参加贵州茅台百年金奖纪念活动纪行
小结
第四篇 人性博弈篇
大部分股价变化与基本面没有关系
写在贵州茅台股价大幅下跌5%之时
真正理性的投资决策
智者察于未萌
贵州茅台年报发布后的新博弈
一切金融危机本质都是人性缺陷的大爆发
在季报发布后与外资机构聊贵州茅台
好公司的波动是最好的投资机会
你接触到的只是假象
投资只需要做一件事
人性的钟摆
股价的一半是基本面，另一半是想象
第五篇 北大演讲篇
价值发现
独立思考
独立调研
“精神经济学”
小结
第六篇 政策建议篇
就大股东增持给贵州茅台管理层的信
大茅台战略
从石油价格暴跌看贵州茅台渠道利润率低的原因和治理
贵州茅台2017年价量政策恐与实际需求不符
建议酒箱安装定位芯片防控囤货
酒价大涨潜藏高风险，最后管控时机不容错失
当下是贵州茅台销售模式变革的最好时机
平抑酒价、稳定股价，让贵州茅台回归平淡
第七篇 媒体访谈篇
忍受曲折、落后是价值投资者的规定动作
最“熊”基金经理的自白
国内机构投资者的非理性程度甚至超过了散户
后记
董宝珍语录
前言
2010～2018年，我一直重仓持有贵州茅台，其过程极其罕见，可以说是中国资本市场成立以来最曲折跌宕、最冲击人灵魂的经典价值投资案例之一。在这个过程中，我作为贵州茅台的投资者写了上千篇文章，合计有几百万字，均是关于贵州茅台和中国白酒行业的基本面分析文章，其间也记录了我作为当事人，对人性、投资原理的思考，对市场非理性的体悟。在写作过程中，我获取了很多在书本中学不到的关于中国白酒行业的知识，对价值投资的认知也更进一步。
2018年以后，贵州茅台从被全面否定的极端低估之中走出来，上涨了近10倍。此时，很多投资者认为我过去所写的文章是真正的真知灼见，也是真正的远见卓识，于是想重新看我当年的文章。很多投资者把我的文章打印出来装订成册，以方便阅读。在这种情况下，我和凌通盛泰的伙伴决定把2010～2018年所写的关于贵州茅台、中国高端白酒的文章和其间的投资体悟文章结集成书。有的文章现在已经不具有参考价值，有的文章讨论的问题则是本质性的，并没有时效性，在过去、现在、将来都有现实意义和价值，于是我和工作伙伴经过反复斟酌，精选了部分文章，总计35万字左右，在此出版。
本书主要讨论中国白酒行业的规律，中国高端白酒的定价机制，以及中国白酒行业特殊的塔形价格带的竞争原理。除此以外，作为这场茅台大博弈的亲历者，我深刻地体会到投资表面上是认知博弈，实际上是人性博弈。贵州茅台股价因为限三公消费跌到100元，创造出百年不遇的重大历史性投资机会。其实投资机会的产生以及最后转化为真实财富的机会这一过程，是围绕着一场认知博弈发生的，这就是“限三公消费之后老百姓会不会喝贵州茅台”。2013年，中国几乎所有的白酒专家、投资专家都认为以后老百姓不会喝1000多元的贵州茅台酒，因为居家过日子都得精打细算，贵州茅台股价也从此一蹶不振。但我并不认同这样的观点，我认为贵州茅台酒是中国最好的酒，也代表着中国文化，满足的是人们享受美好生活的需要。人们都向往喝好酒，享受高端生活，只要价格合理，老百姓经济上能承受得起，他们一定会选择贵州茅台酒。
我的观点跟市场的观点截然相反。这种截然的对立形成了一个认知博弈，最后我的观点被证明是正确的。我和极少数的投资者矢志不渝，不改变、不放弃，坚定如初，在经历了艰难的曲折后获得了成功。在这个过程中我有很多投资的体悟和思考，这些也是本书的重要内容。本书会保留我原始文章的观点，哪怕当时的一些观点后来看是不对的。我相信这样的文章对投资者更有意义。
本书适合以下两类读者。
第一，白酒行业的经营者。本书讨论了 ............

书籍插图：

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