雪球专刊194期——2018港股投资指南 - (EPUB全文下载)

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书籍内容：

雪球专刊194期
——2018港股投资指南
2018/05/21
雪球用户编著
中信出版集团
目录
关于《雪球专刊》
内容概要
1.港股从边缘化的崛起
2.对港股新手说一些话
3.港股消费深度——90后的S线历程
4.圆桌论坛：港股投内房，防什么？
5.关于地产和内房的总结思考
6.港股内房股的一些思考
7.走势和逻辑：2018中国楼市向何方？
8.从三个角度看汽车股的投资机会
9.一个股票如何从万人厌恶到万人追捧
10.面对港股的热门股票，我们该如何选择？
关于《雪球专刊》
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内容概要
近期，雪球第二届港股高峰论坛召开，港股相关上市公司、分析师和雪球人气用户发表了对港股的看法，相信关注了此次峰会的投资者一定从中收获很多。2018年普通投资者应该如何投资港股？本期雪球专刊推出《2018港股投资指南》，希望能对大家有所启示。
1.港股从边缘化的崛起
作者：@不明真相的群众，
发表时间：2018-05-19；
原帖链接：
https://xueqiu.com/2552920054/107430492
方三文：
各位上午好！每次来到深圳我心情都非常开心，感受到深圳投资者的热情。今天我把时间留给后面的嘉宾，我做个简单的开场发言。
在过去的一年里，内地的A股市场、香港市场、美国市场哪一个表现最好？可能很多人说美国表现最好，这根黄线是恒生指数，蓝线是沪深300，紫色的是标普500，非常清楚，过去一年恒生指数是表现最好的。
但是仅仅在几年之前，有一个非常流行的说法，即港股边缘化。说港股边缘化其实是有道理的，为什么？港股的主要指数恒生指数估值长期在10倍以下。我们再看交易额，总体来说香港市场跟内地市场的市值大体是一个量级，但是2014年的时候，中国A股的日均交易额是3011亿人民币，港股交易额才695亿港币，交易额就完全不是一个量级。再看香港市场还有一个问题，很长一段时间，香港市场主要是由两类公司组成的，一类是香港的本土公司，一类是大陆去香港上市的公司。这些公司的行业分布上又以传统的金融制造业为主，以及一定数量的消费类企业，总体上选择的多样性比较有限，所以大家当时得出了港股边缘化的结论。有一种说法是，港股现在边缘化，而且将永远边缘化，低估的东西没有用，可能永远也低估。这是一种流行很广的说法，但是实际上对资本市场的理解深刻一点的用户，可能就不会这样看，一个资产只要是永续的资产，被持续低估的话，一定会价值重估。
一只叫恒大的股票在2013年估价是2.81块，到2018年是25块，股价涨了将近10倍。但是我们再看净利润，2013年是126亿，2017年是244亿，其实股价的涨幅远远超过利润的涨幅。同样融创2013年的时候股价是5块钱，2018年是35块钱，净利润从2013年的32亿，涨到2017年的110亿，也是股价涨幅远远超过了利润的涨幅，它的市盈率由5.8倍涨到11倍。碧桂园2013年股价是3.1块，2018年是16.7块，净利润是85亿到261亿，也是股价涨幅远远高于利润增幅，市盈率变化倒还不是那么大。
所以这些事情都证明了一点，是金子总是会发光，在这些估值的修复的驱动下，港股交易量也是在稳步上升，从2013年的626亿到去年的882.4亿港元，维持着比较好的增幅，交易量上升态势非常明显。在交易量上升的背后有一股非常清楚的力量，可能就是在座各位以及在看直播的各位，因为2014年开通了港股通服务，内地的证券投资者可以非常方便地通过人民币投资港股，给香港市场带来了投资者新的资金。存量资金呢？也是持续上升到了6500亿港币，所以港股成交量低迷的状况正在扭转，港股通带来新的资金和投资偏好。
如图1所示，这是港股的现状。大家最关心的是未来，未来非常难以预测，但是我在这里可以给大家说几个我能看出的结论。第一，即使是涨了很多以后，港股现在仍然是便宜的。我们看全球资本市场的估值，最有代表性的标普500是24倍，上证指数是15倍，沪深300低一点，恒生指数是12.81倍，下面只有一个俄罗斯RTS，是7.3，但是俄罗斯的GDP还不如广东一个省，所以在全球大的资本市场里，可以非常确定地说，港股的估值是垫底的。垫底的时候大家还是可以想想，资本市场最朴素的道路是不是是金子总会发光，长期低估一定会修复。
图1
再看港股市场这两年发生的第二个非常重大的变化。最近关于港股最热门的事件是小米在香港上市，但实际上之前已经有众安在线、阅文集团、美图、平安好医生相继在香港上市。这些都是什么公司？都和港股传统金融消费类不同，是互联网创新类企业。过去这些公司主要上市地点都在美国，为什么这些公司现在都跑到了香港来上市呢？其实是因为香港在监管方面、市场方面，对这些公司的上市做了比较开放的安排。港交所行政总裁李小加说，我们无意改变任何投资者对于这类多元化公司的既定喜好，我们只是想把上市的大门再开得大一点，给投资者和市场的选择再多一些，因为不想把非常有 ............

书籍插图：

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