巴菲特真相：如何做一个优秀的管理者 - (EPUB全文下载)

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目录
巴菲特真相
原著作者
译者简介
5分钟摘要
以企业拥有者自居
领导、激励干才
聪明地分配资金
坚守自己擅长的投资领域
Main IDEA
Act like the owner of the entire business
Lead and motivate able people
Allocate capital intelligently
Stay within your Circle of Competence
响应与讨论
巴菲特真相
——如何做一个优秀的管理者
The Real Warren Buffett
Managing Capital, Leading People
提示：为使读者更好地理解本书内容，中文部分特增添了原著作者、译者简介、响应与讨论部分，并在正文中增加了部分编注作为原书内容扩展补充。
原著作者
詹姆斯•奥洛克林（James O'Loughlin）
毕业于曼彻斯特大学，自1983年起担任专业投资经理人至今。奥洛克林也是保险合作社（Co-operative Insurance Society, CIS）全球股市投资策略主管，保险合作社为英国最大的保险公司之一，管理资产超过360亿美元。
译者简介
陈正芬
伊利诺大学香槟分校会计硕士，曾服务金融业与服务业十余年，现为专职翻译，译有《跟顾客搏感情》、《炼心术》、《候诊室里的菩萨》等。
5分钟摘要
巴菲特真相
英
巴菲特担任伯克希尔•哈撒韦董事长兼首席执行官的37年期间，公司净值从6亿一路增长至1,090亿美元，这相当于每年25%的复合增长率（编注：即一段期间内平均每年增长率）。也就是，如果伯克希尔•哈撒韦在未来34年里，仍以此速度增长的话，将吃下整个美国经济。如今伯克希尔•哈撒韦年收入为300亿美元，员工11万2,000人。
巴菲特究竟有何异于常人（或是过人）之处？这种惊人成就，可不光是会挑选股票就办得到，而是巴菲特表现得像是个拥有公司的首席执行官，所发展出的一套能让自己在以下三项领域表现优异的架构：
由此可知，想模仿巴菲特和伯克希尔•哈撒韦的成就，不是加强自己的投资目标组合能力，而是要成为更优秀的首席执行官。
以企业拥有者自居  
英
主要观念
管理者与企业拥有者的相异之处，在于各有不同的工作重点与规矩。而巴菲特之所以能成功管理伯克希尔•哈撒韦，是因为他不会企图以管理者的观点行事、作决策，反而是以企业拥有者的角度看事情。如此使得巴菲特行动自在且有效率，不必竖耳听命分析师和评论家的意见。
支持概念
企业拥有者和管理者不仅观点不一，兴趣与责任也截然不同。下列各项可解释得更明白些：
1.动机
企业拥有者对提高事业长期价值较感兴趣，管理者则一心巴望股价与公司市值上升。造成这种差异的原因是，许多管理者的奖金、期权和薪水，都与公司股价有直接连动关系。
2.时间架构
企业拥有者希望能永远拥有自己的企业，因此乐意牺牲短期利益，建立长期竞争力。相反，管理者通常不乐于执行无法在几年内看到成果的事。
3.会计程序与政策
当许多管理者想尽办法美化账面以示众人时，便视“一般公认会计准则”为有待克服的障碍。企业拥有者不会让会计结果影响经营决策，而视此会计准则如标准般地遵循。
4.绩效标准
管理者是以每股盈余和持续获利评定自我绩效，企业拥有者则是企图使企业价值的增长最大化。这里所谓的“企业价值”是指，反映在“投入资本报酬”的年增长。
5.绩效目标
管理者往往只对短期目标有所承诺，如“在未来一年，让公司股价上涨15%”。相形之下，企业拥有者是以更长的时间作为绩效评估，因为他们深知在一年当中，不时会有明显的变动而造成负面影响，因此会以一段较长时期的纪录作为评估依据。
在这些心态差异下，管理者与企业拥有者的决策经常会南辕北辙。而巴菲特总以企业拥有者的观点作决策，且纪录堪称优异，当然也鼓励伯克希尔•哈撒韦旗下公司的管理者跟进，巴菲特还教导其他股东也用企业拥有者的模式去思考。以企业拥有者而非管理者自居的做法，让巴菲特能符合逻辑地作出正确决策，而非因一时权宜，被迫作出不太好的决策。除了对企业拥有者自居的精神一以贯之外，更了不起的是巴菲特绝不会朝三暮四。
以企业拥有者自居的巴菲特，成功地将伯克希尔•哈撒韦变成一架高速印钞机。这些钞票来自两方面，接着再分配到三项基础领域：
要建立像伯克希尔•哈撒韦这样的事业体，显然要遵守诸多纪律。现金流量时高时低，投资机会也时有时无，当长时间未出现任何合适的投资目标时，伯克希尔•哈撒韦便抱着资金，什么也不做。因此，有时会使投资获利看起来并不出色，显然股东们相信公司一定会在未来最佳时机投资，而不是现下就把现金股利分配给股东了事。如果巴菲特是以管理者而非企业拥有者自居的话，伯克希尔•哈撒韦是无法创造出如此空前获利佳绩的。
大师观点
“我们只负责两项功能。首先，我们的工作是为有才干的员工加油打气，请他们继续努力工作，因为他们已经够富有了，不需再为了钱打拼，就这么简单。其次是资金配置。”
——巴菲特
“我们就像豪猪般的单纯，只懂一件事。那就是如果每年可赚进3%的浮动准备金，用这笔钱收购的事业可赚得13%的年报酬率，我们就认为这笔投资成绩还满理想的。”
——查理•孟格，伯克希尔•哈撒韦副董事长，巴菲特很长一段时间内的亲信和顾问
（编注：查理•孟格，巴菲特多年密友兼顾问，律师出身。孟格一向以沉默著称，但不鸣则已，说话一针见血。虽然与巴菲特一在加州、一在中西部，相隔千里之远，但靠每天通话，他们的默契便足以一点一滴地建立伯克希尔•哈撒韦千亿美元的投资帝国。两人观念一致，巴菲特甚至说过：“只要孟格说的，我完全同意！”其实，孟格在投资决策上对巴菲特的影响，比巴菲特对孟格的影响还深。）
“查理和我是不会以股票作为判断自己变富或变穷的依据，而是从企业运营状况来判断。我们看事业的角度，是依据公司的价值而非股价，因为股价对我们毫无意义可言。”
——巴菲特
“套句本杰明•格雷厄姆的话：‘长期来看，市场就像台称重机，短期内则像是投票机。’我始终认为，用基本面来衡量价值，比 ............

书籍插图：

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