领先大盘，快人一步的选股策略 - (EPUB全文下载)

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书籍内容：

目录
领先大盘
原著作者
译者简介
5分钟摘要
投资策略 1 留意获利预估的修正
投资策略 2 根据获利预期，决定“买/卖”
投资策略 3 使用复合式策略
MAIN IDEA
Four Investor Strategies 1 Watch for earnings estimate revisions
Four Investor Strategies 2 Buy and sell on earnings surprises
Four Investor Strategies 3 Use a composite strategy
Four Investor Strategies 4 Use recommendation changes
领先大盘
——快人一步的选股策略
Ahead of The Market
提示：为使读者更好地理解本书内容，中文部分特增添了原著作者、译者简介部分,并在正文中增加部分编注作为原书内容扩展补充。
原著作者
米奇•扎克斯（Mitch Zacks）
毕业于耶鲁大学经济系及芝加哥大学企管硕士（主修财务分析）。现为扎克斯投资管理公司投资组合经理人，并为《芝加哥太阳报》（Chicago Sun-Times）每周撰写理财专栏。扎克斯在加入扎克斯投资管理公司前，曾担任纽约拉扎德（Lazard Freres）投资银行分析师一职。
译者简介
陈正芬
伊利诺伊大学香槟分校会计硕士，曾服务金融业与服务业十余年，现为专职翻译，译有《跟顾客搏感情》、《炼心术》，《候诊室里的菩萨》。
5分钟摘要
领先大盘
英
每年华尔街证券商都会斥资10亿美元以上，聘请3000多位分析师，针对公司关注的各类股票撰写研究报告，并作出买进、卖出的建议。然而许多投资人却不把分析师的报告当回事，总认为这些报告只是把见诸报端的公司新闻，重新剪贴罢了。他们没想到，这种过度简化分析报告的看法，却令投资散户付出了巨大的代价。
到底，该如何好好运用研究报告成为投资策略的一部分？比较好的做法并不是乖乖地听信分析师的“伺机买进/卖出/持有”建议，而是要对大格局有观点，整合众家分析师的研究报告。只要你能花一段时间，追踪这群分析师如何集体调整获利预估和投资建议，就可获得更稳固的立论基础，做出聪明的投资决策。换言之，结合众多分析师的成果，而不是遵循一两位分析大师，更能帮助你抓对时机，领先市场做出明智抉择。
在实际操作上，以上观念可转换成4种投资策略：
投资策略　1　留意获利预估的修正
英
主要观念
策略说明
这项策略与买进获利预估调升，卖出获利预估调降的股票有关。要注意的是，这项策略若想奏效，就必须追踪多位分析师的预估报告才行。
支持概念
立论基础
这项策略奏效的主要因素为：
1.“害怕落单”现象——当某支股票的获利预估调升时，未来一个多月中，其他分析师很可能纷纷看好。除此之外，报告还显示，分析师的最初获利预估通常有过度乐观的倾向，结果就造成获利预估向下修正的可能。根据这个道理，如果某位分析师想调升某月份的获利预估，接下来几个月，其他分析师跟进的可能性也非常高。一段时间下来，持续调升获利预估，将转化为股价的具体获利。
另外还要留意的是，万一看走眼，分析师大多都不敢挺身认错，因此就算分析师对某支股票过度乐观，也不会立刻一股脑透露盈利调整。相反地，这些分析师会先透露部分信息，再观望其他分析师的反应，以免过于冒险。此种“集体行为”也更加深未来获利预估调升的可能性。
2.价格延迟反应——法人从决定行动到实际执行间，通常会有稍许时间差，因此反应灵活的小额投资人可抢在法人之前，买进“获利预估调升”的股票，这样才能在往后股价逐步上升中获利。此时分析师的“集体行为”又再度发挥作用，最重要的是，没有分析师会愿意成为“独漏”某支股票的人，他们宁可跟同侪一起出错，也不愿冒险。
实用工具
想要将这套投资策略付诸行动，你必须花时间，追踪多位分析师是如何对调整获利预估达成共识。操作步骤如下：
1.充实数据库信息——检视所有追踪某只股票的分析师，对获利预估提出的数据。提供这类信息的网站有：
■连上www.moneycentral.msn.com/investor网站，点选“获利预估”选项，接着针对自己有兴趣的股票，点选“每股盈余趋势综合分析”功能。
■进入www.quicken.com网站，点选“报价与研究”服务，然后进入“分析师排行榜”页面。
■利用www.morningstar.com提供的“快可得（Quicktake）”部分，然后点选“每股盈余预估”和“年度盈余预估”。
■到www.zacks.com网站，输入股票缩写代号，再点选“预估”项目。
2.留意“伺机买进”信号——过去一个月内，分析师一致认为某企业该年获利预估将提高3%或更高。
3.留意“卖出”信号——同样地，在过去一个月内，分析师一致将获利预估调降3%或更低时。
4.评估获利预估调整的“真正原因”——以便进一步判断如此的“调整”是否为收入大幅成长的结果，而非一时节流或改变会计方法所致。若想正确判断出获利持久性，通常有必要详读几份分析师报告。
5.做完功课，就可付诸行动——买进获利预估上调的股票，卖出获利预估调降的股票。
大师观点
“撇开所有分析师的研究不看，其实分析师对企业下一季获利也没有十足把握，因此稳当操盘、跟着大家走、别发表不同意见，似乎是比较正确的做法。分析师的行为之所以易于预测，除了想保住饭碗的心态外，还有另一个原因，就是若有某位分析师在其他分析师并未跟进的状况下，就动辄大幅调动获利预估，可能导致投资人认为这位善变的分析师根本未进入状况。所以，分析师都是小幅度地逐步变更获利预估。”
——扎克斯
“管他是埃克森美孚，还是街角的老胡杂货店；公司的大小和上市与否都不是重点。公司的价值最终取决于公司能替股东赚多少钱。”
——扎克斯
“获利之所以重要，是因为这是公司能发放多少股利的指标，因此股利和获利决定股票的票面价值。然而更重要的是，股价的决定因素在于，公司未来能赚多少钱，而非过去的获利。这也就是分析师的获 ............

书籍插图：

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