雪球专刊228期——阿里香港上市之路 - (EPUB全文下载)

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书籍内容：

雪球专刊228期——阿里香港上市之路
第228期
2019/12/13
出品人：方三文
策划：杨勇　冯冬杰
封面设计：卢宛莹
浙版数媒
版权信息
雪球专刊228期——阿里香港上市之路
DNA-BN：ECFD-N00017523-20190328
出版：浙江出版集团数字传媒有限公司
浙江　杭州　体育场路347号
互联网出版许可证：新出网证（浙）字10号
电子邮箱：cb@bookdna.cn
网　　址：www.bookdna.cn
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No.347 Tiyuchang Road, Hangzhou 310006 P.R.C.
cb@bookdna.cn
www.bookdna.cn
目 录
关于《雪球专刊》
内容概要
章节介绍
1. 阿里回港上市投资研报（最强包租公值不值得买？）
2. 关于阿里回港上市——来自投资者的灵魂十二问
3. 阿里为什么港股上市？
4. 我眼中阿里的优缺点
5. 阿里巴巴定价的权衡
6. 巨头阿里巴巴之数据未来
7. 雨枫：阿里是家好公司，但眼下未必是个好价格
8. qwer惠星：拼多多难撼阿里护城河
9. 阿里巴巴回港股上市的表象与深意
10. 阿里巴巴何时能进港股通？
关于《雪球专刊》
《雪球专刊》是国内领先的投资交流交易平台“雪球”上的用户讨论集锦。本专刊全部内容均由雪球社区每日产生的大量高质量财经类UGC产生，按照不同专题进行组织、编辑和校对。专门为渴望财务自由，想拓展财经知识却无法长时间使用雪球的朋友，提供最好的阅读体验。
关于雪球：
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内容概要
11月26日9点30分，阿里巴巴在香港交易所鸣锣上市，创下2019年全球最大新股发行。阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇说：在20岁生日之际，我们迎来了一个重要的里程碑，就是回家，回港上市。
作为中国最大的互联网公司之一，阿里回港上市意义重大。市场分析人士认为，阿里巴巴在坚持资本市场全球化战略的前提下，选择回归亚洲市场，得到亚洲市场的积极回馈，为阿里未来新一轮业务开展和事业发展筹集了充足资本。
那么该怎么看阿里回港上市呢？看不看好阿里？阿里的投资价值如何？阿里未来会是什么样子？
在雪球，有众多互联网研究达人，发表了一批对阿里巴巴深度解读的好文。我们收集这些信息，汇成这期雪球专刊，希望对你了解阿里巴巴有所帮助。
章节介绍
1. 阿里回港上市投资研报（最强包租公值不值得买？）
阿里成功实现美股和港股两地上市，相信之后很快也将纳入港股通。届时不仅仅港股投资者，A股投资者也可以很好地参与阿里的股票交易。特此本文从阿里巴巴的行业赛道、商业模式、竞争格局、护城河、估值等对阿里进行全面的分析。
2. 关于阿里回港上市——来自投资者的灵魂十二问
阿里巴巴，全球最大的电商帝国，零售额比第二名的亚马逊高出1倍。2014年在美股IPO曾创下250亿美元的最高融资额，如今在市值接近5000亿美元，是中国市值最大的公司。雪球上众多聪明投资者从阿里巴巴的市场空间、行业地位、业务模式、竞争优势、盈利前景、公司估值、投资风险、买卖建议等十二个维度进行了全方位的问答讨论，直指投资阿里巴巴最需要关注的问题。
3. 阿里为什么港股上市？
以线上零售为基本盘，以募集资金及经营现金流为投资资金来源，2014年美股上市后，线上零售高速增长，同时辅以收购并表，维持增速。此外，合纵连横，各种收购，协作也好、联合也罢，资产逐渐变重。
在投资、收购的道路上，钱是永远都不够的，所以募集资金很重要。不可否认阿里巴巴是国内最成功、最优秀的企业之一，在这个时间点港股IPO，储备粮食也好，稳定军心也好，很难排除募集资金保持收购维持高增速，从而维持高估值的嫌疑。
当然，从打新的角度，阿里巴巴值得参与
4. 我眼中阿里的优缺点
零售业的霸主，GMV比排名第二的电商亚马逊高出一倍多，电商有双向规模壁垒，即供应商越多，消费者越想去逛，消费者逛得越多，供应商越想去开店，但可靠性不如IM和社交那样高。
云计算到后面有可能成为企业间的社交关系，潜力巨大。按Gartner的数据公有云国内排名第一，全球第三，增速超过亚马逊，但现在持续亏钱，最新毛利还是负数，也面对国内其他增速更快对手的竞争。
5. 阿里巴巴定价的权衡
阿里巴巴和腾讯控股目前已经在同一个赛道上短兵相接了。但是比起腾讯的“集团外参股、以流量为筹码操控”的模式，阿里巴巴的“集团内控股、统一协同运作”的模式更有优势。因此，我认为，阿里巴巴的总市值应当对腾讯控股的总市值有溢价。我认为腾讯的港股二级市场定价已经反映了腾讯在当前电商发展新阶段的探索和尝试，并且定价目前是合理的。腾讯控股目前的总市值约是3.05万亿港元，以此为阿里巴巴定价，按招股书的拆股后总股本换算，大约是142港元／股。另外，阿里巴巴在“电商基础设施＋流量广告租金”的赛道上衡量，应当相对腾讯有溢价，因此，如果阿里巴巴总市值低于腾讯，那么我就会做它们价 ............

书籍插图：

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