价值投资的中国式守望 - (EPUB全文下载)

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目录
序言
第一章：定义价值投资
第一节：价值投资之父本杰明·格雷厄姆
第二节：巴菲特：价值投资的一生实践·
第三节：价值投资的七大简化原则
第四节：市场效率论的投资误导性
第五节：市场真的可以预测吗？
第六节：时间和复利，价值投资致胜的不贰法宝
第七节：未来将重奖集中投资者
第二章：价值投资在中国行不通？
第一节：一场发生在我网博里的大论战
第二节：初试价值投资啼声
第三节：私募：在中国复制巴菲特
第四节：平民的胜利
第五节：我理解的价值投资
第三章：寻觅中国伟大的企业
第一节：估值之困：山顶还是山腰？
第二节：对牛市延续线路图的猜想
第三节：拥有中国资产，分享中国成长果实
第四节：伟大投资时代的价值大蓝筹
第五节：四重筛选价值大蓝筹
第六节：一生拥有，别无所求
第七节：中国石油
第八节：《全球商业》票选契合了我心目中的价值蓝筹
第四章：后长牛市投资者必须理清的几件事
第一节：将思维矫正到“长牛市”的轨道上来
第二节：风险,你预期了吗?
第三节：时间成本：被投资者严重忽略的因素
第四节：良好的心态是价值投资的核心
第五节：快乐幸福地投资股市，让心灵放轻松
后记：后长牛时代的价值投资宣言
作者跋：我的几次成功大预言
序言
　　每一次市场的调整都引来了投资者的恐慌，“高处不胜寒”也成了当下股评用得最多的一个热门词汇。大凡在调整市道里，投资者提出的最多的也是最重复一个问题就是：行情是否到头了？
　　认识中国迄自2005年年底以来的这轮超级长牛市趋势，有几条脉络清晰可辨:其一, 站在宏观层面，中国正昂首步入新一轮的由世界工业制造基地进程加速、城市化进程加速以及国内庞大市场消费升级进程加速引发的经济增长长周周期。这个周期受中国人口这个世界上最大因素的影响，至少还将持续15年左右。其二，站在微观层面，由中国经济持续高速向好的宏观背景下上市公司盈利的强劲增长势头,，以及股权分置后上市公司估值水平的急速提高。2007年半年报明白无误地显示出整体业绩继续处在高增速水平上（70%以上）。这样的高增长的年报，放在全球任何一个股市里，必涨无疑。第三，站在中国入世后对外开放的历史高度看，人民币资本项目下将长期大幅升值。第四，也是最后，站在统观层面看，由中国宏观经济长期向好引发的对人民币长期升值的预期，正好和国内外流动性泛滥、资本师傅充裕相耦合，从而导致国内外庞大资本大举进入中国股市。国际上，由于美国次级贷款风暴以及美元长期贬值态势，使原本长驻的巨额国际资本从美国流出，加剧了中国资本市场流动性泛滥的局面。这一趋势至少在未来几年内将无法改变，不管中国证券会高层用心良苦，试图引流泛滥资金，其作用将证明是杯水车薪。以上四条推升中国股市的主线条在目前尚处在进行式状态，四条主线中的任何一条都足以激发中国股市向上的不断攀升，更遑论到了现在,这四条主线已交织、粘合在一起，从而产生出当量巨大的合力共振。
　　结论是：
　　——中国股市还处在长期繁荣的山腰上。认识这一点非常重要，因为以什么样的视野和高度去看待中国这轮长牛市格局，将决定投资者今后财富的多少和生活的幸福与否。在长牛市道和巨大财富效应面前，任何裹足不前和优柔寡断，只会使投资者坐失一生中最好的历史性投资机遇！如果我的这一带着猜测性的结论是正确的话，那么，现在投资中国资产仍然正当其时。
　　——真正认清这轮超级长牛市因何而起，其主轴又是什么。本书稿作者建议投资者长期关注在长牛市道里人民币升值这根主线条。这正是本轮长牛市里最大、也是最根本的动因。2007年4月10日，美国投资大师罗杰斯甚至语出惊人地预测，在未来20年，人民币对美元的升值可能高达500％。相比2005年7月21日中国开始汇率机制改革以前的水平，目前人民币对美元汇价累计升幅只有7％左右，和罗杰斯猜想的500%的升值率相比，7%几乎微乎其微。人民币升值将全面提升以人民币计价的资产价值，比如拥有人民币资产的房地产、拥有矿山资源的煤炭、金融业和拥有地产资源的商业企业；外汇负债率比较高的企业如航空、贸易等以及原材料或零部件进口占比较高的行业如造纸、钢铁、轿车、石化、航空等。在人民币升值的大背景下，我们特别看好银行股。如果投资大师罗杰斯的上述预言能够兑现，那么专门经营人民币的银行所产生的溢价将会是多么巨大！
　　——一旦认定中国股市长牛市格局，坚决做一个中国价值投资的麦田守望者，虽然守望是孤独的，有时甚至是十分磨人的。用巴菲特的投资眼光和选股原则，精选长牛市里能获益十倍，甚至更多倍数的大牛股，然后在价格相对低估或调整市里股价相对低点的时候不失时机的坚决买进。一旦买入，就长久地照看并集中持有的那几只股票。只要中国股市不发生系统性风险，保持投资组合至少几年不变。可能的话，持股越久越好。同时做好充分的心理准备，用平常心看待长牛市途中的任何涨涨跌跌，始终不被短期股价波动所左右。
　　——如果坚决遵循价值投资理念，注重投资过程，享受长期成果，等到一二十年后，当我们站在中国股市的山峦之巅，感叹“会当凌绝顶，一览众山小”的时候，我们一定会庆幸当年自己的投资正好处于中国新一轮经济增长周期的开始和股市长牛的起点；由于坚决不离不弃采用英明而富有远见的价值投资策略，我们手中的股票早已成倍，几倍，十几倍，甚至数十倍地增长。而今，自己也早已因为股价的倍乘效应而成为中国长牛市的最大赢家，现在正幸福快乐地的生活着，享受着人生。
　　然而，长牛市道里，就在少数投资人群采用价值投资法则理念时，更多的投资者却在规划其股票投资组合时所花的时间甚至还不如会一个客、做一顿饭、度一次假，或买一件衣服的时间长。报章杂志诸如“当前十大好股”等的标题，轻而易举地就成功诱导了短线投资大众做出轻率投资买卖的决定。市场分析师更是工于心计让投资人换股票比换舞伴还快。而中国股市过去十多年来不断反复震荡的多空头市场氛围，早已使投资者形成了“短线投资”的单一思维模式，他们认为没有必要花更多时间趋进行小心翼翼的股市研究，而他们唯一要做的就是花钱将股票买入，等待短时间内股票的上涨和获利。这种增长型投资法多年来 ............

书籍插图：

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