中国私募股权投资年度报告2013 - (EPUB全文下载)

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书籍内容：

目录
序一
序二
第一章 2012年中国私募股权投资行业总体发展状况
第一节 2012年中国创业投资及私募股权投资基金募集情况分析
第二节 2012年资本市场及投资市场环境整体分析
第三节 2012年中国创业投资情况分析
第四节 2012年中国私募股权投资情况分析
第五节 2012年中国私募股权投资回报情况分析
第二章 中国私募股权投资行业特征及展望
第一节 2012年VC/PE基金募资特征分析
第二节 2012年VC市场投资特征分析
第三节 2012年PE市场投资特征分析
第四节 2012年VC/PE市场退出特征分析
第五节 2013年GP市场判断与策略调整
第三章 2012年度新变化之一：新三板
第一节 背景介绍
序一
PREFACE1
——中国动力嫁接全球资源“中国动力嫁接全球资源”——复星集团是这个口号的提出者也是践行者。在复星集团走过的20年里，我们一直感受着中国经济发展动力的强劲脉搏，并在“中国动力”的推动下快速成长。目前，复星初步形成了以“保险、产业运营、投资、资本管理”为四大引擎的发展模式，并且在探索全球优势资源与中国动力嫁接上作了积极的探索，进一步明确了成为专注中国动力的世界一流投资集团愿景。
作为一个投资导向的企业，复星近年来加大了资本管理业务、特别是私募股权基金的发展，与凯雷集团、保德信金融集团成立了美元基金，也在国内大力发展人民币基金业务。作为一种创新的金融手段，私募股权投资已成为我国企业融资，特别是中小企业融资的一种重要渠道，并在促进产业结构升级、多层次资本市场建设、推动中小企业尤其是高新技术企业发展等方面发挥了巨大的作用。经过近十年的发展，中国本土已经涌现了一批具有相当品牌影响力、丰富经验和经典案例的投资机构。尽管在2012年，中国私募股权投资行业进入了低谷，但考察中国宏观经济及资本市场发展周期，这个行业仍然具有广阔的前景。
德邦证券是中国机构业务与财富管理领域的先行者，对另类投资的研究与实践也在不断探索与创新。《中国私募股权投资（PE）年度报告2013》一书对过去一年PE行业发展作了总结性描述，并对未来市场发展及格局调整作了预测及展望。我相信，此书中的数据和观点对于关心行业发展的许多同道中人不乏参考意义。在此，我也要感谢此书的编者，希望这本专著能够持续编纂下去，为中国PE行业的发展留下历史的印记，也为上海国际金融中心建设贡献一份智慧的力量。
是代本书序。
郭广昌2013年5月
序二
PREFACE2
自上世纪90年代兴起至今，中国VC/PE行业发展已逾十年，并始终是民营经济和创业大潮中极为耀眼和具相当技术含量的推动力量。2012年，中国VC/PE行业遇到行业发展周期的一个转折点。继以年度报告形式盘点2011年中国PE行业状况后，德邦证券与ChinaVenture投中集团再次联合编纂《中国私募股权投资年度报告2013》，对中国PE行业过去一年的发展作了翔实总结。
书中对2012年中国PE市场募资、投资及退出各个环节面临的情况作了客观描述，而这一现状也是我们投资人切身感受到的。尽管挑战不小，但未来VC/PE对实体经济与新兴产业的积极作用不容小觑，尤其是中国经济处于升级转型的关键时期，其作用更显突出。对成长企业扶持的专业服务能力，投资机构无论在新技术、新商业模式麇集的新兴产业，还是经历结构转型与产业升级的传统领域，都将扮演重要角色。
对于近期中国PE行业发展出现的一些新参与者、新模式、新动向等，本书也有所涉及，比如券商直投基金的崛起、保险公司投资PE的加速、PE投资与退出方式的多元化、PE二级市场起步等，我想这些新的行业趋势对于各种类型的投资机构的未来发展均将有所借鉴。
站在投资机构的角度，关于中国VC/PE行业未来发展图景，个人觉得有三点比较重要。首先是专业度，VC/PE投资需要精深的行业知识作支撑，否则就很难在眼花缭乱的项目中保持自己的独立判断，全民PE热潮过后，专业能力成为投资机构生存和发展的根本之一；其次是专注性，几年前在PreIPO当道的形势下，上市前景成为投资的主要准绳，而未来，对特定产业的深入理解则变得越来越重要，这需要投资者准确评估哪些领域是自己擅长的并持续深耕；最后则是“创新”主题，创新不仅要体现在我们投资模式与退出模式的创新上，更要体现在我们所投资的企业上面，科技和创新可能是我们选择项目的主要原则，也是我们增值服务以推动企业发展壮大的主要目标。
限于篇幅，不再详述个人对VC/PE投资的更多理解和心得，希望读者们能够在本书的字里行间获得更多感悟与收获。再次感谢德邦证券与ChinaVenture投中集团的信任，预祝德邦证券与ChinaVenture投中集团在与VC/PE相关的业务领域内能开风气之先，引领行业发展潮流！
沈南鹏2013年4月17日于上海
第一章 2012年中国私募股权投资行业总体发展状况
第一节 2012年中国创业投资及私募股权投资基金募集情况分析
一、VC/PE基金募资规模分析
2012年以来，宏观经济、资本市场均持续低迷，中国企业IPO的大幅收缩导致创业投资及私募股权投资（简称“VC/PE投资”，下同）收益水平大幅下滑。在此背景下，LP投资者普遍谨慎，投资配置趋于保守，因而在过去一年间中国PE基金普遍面临募资困境。尽管2012年年底宏观经济及资本市场呈现回暖迹象，但PE市场收益水平理性回归已是必然趋势，基金市场将难以再现全民PE的高峰状态。
从2012年情况来看，据CVSource统计，2012年共披露173支基金成立并开始募集，总计目标规模397.24亿美元。相比2011年全年，披露新成立基金数量及目标规模均有所下降。相比新基金成立情况，2012年募资完成（含首轮募资完成）情况则不容乐观，全年共披露募资完成基金266支，募资完成规模275.35亿美元，相比2011年（503支基金募资完成494.06亿美元）分别下降47.1%和44.3%（见图11、图12）。图112008—2012年中国创业投资及私募股权投资市场募资基金数量资料来源：CVSour ............

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