雪球专刊·国庆特刊·股市进阶之道 - (EPUB全文下载)

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雪球专刊·国庆特刊05·股市进阶之道
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雪球专刊·国庆特刊05
第040期——股市进阶之道
2014/10/05
中信出版社
目录
关于雪球
股市进阶之道
1.好生意，好企业，好投资
2.股市进阶之道（一）
3.股市进阶之道（二）
4.不同风格下能力培养的一些思考
5.路径依赖与市场噪音
关于雪球
雪球（http://xueqiu.com）是目前国内最专业的投资社交网络，致力于为投资者提供跨市场、跨品种的数据查询、新闻订阅和互动交流服务，目前已覆盖A股、港股和美股市场。
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股市进阶之道
水晶苍蝇拍：
雪球人气用户，部队大院长大，当过服务员，也做过IT职业经理人。06年接触股市，08年正式转为职业投资人，之后5年熊市中年复合收益率超过30%。09年以水晶苍蝇拍为笔名在网络上发表投资杂谈，博客点击率迅速突破数百万，多篇文章引网络广泛转载，北京晚报曾专访报道过其投资故事和感悟，2013年的微博浏览量超过1700万次。
投资理念强调系统的方法和思维的辩证融合，注重自下而上的基本面分析与大视野的结合。推崇与高价值优质企业一同成长的价值观，喜欢用历史和哲学的视角探究投资之美，赞赏理性、辩证、中庸、守拙的投资美德并以之为座右铭。
1.好生意，好企业，好投资
发表于2014/1/29，
原帖链接：http://xueqiu.com/1449612549/27345490
好生意，好企业，好投资
2年前我曾在微博中对初涉企业投资分析的朋友提出一个建议：不要陷入到企业零散信息的汪洋大海中去也不要纠缠什么价值or成长，而是集中火力去想清楚三个问题：第一，到底什么才是一个好生意？第二，好生意是不是就是好企业？第三，好生意好企业为何也可能变成糟糕的投资？本质不搞清楚，再努力也是在面儿上。
以前在一篇博文中，曾经谈到“好生意--好企业--好投资”的三段式分析思路。其实好生意就是最符合“DCF三要素”的生意特性，是从价值创造的根本特征上把握高价值的源泉。
好企业则是指能将“对的事做对”的主体，寻找那种可以给予较高置信区间、能够将良好的商业预期成功转变为为巩固的差异化竞争优势和现金流的有战斗力的组织。
好投资，即是指对于对象、时机、力度三个要素的协调把握，也是投资的财务目标与投资过程中理想的生活方式之间的平衡。
换句话说，好生意就是寻找到商业世界中的富矿，好企业就是找一个最靠谱的矿工，好投资就是拟定一个最有利的合作协议。这个思路清晰简单又系统，可以避免很多“非此即彼”的偏激（所以从这个角度来讲，这其实又是困难的）。
2.股市进阶之道（一）
发表于2014/6/17，
原帖链接： http://xueqiu.com/1449612549/29727924
每一个纠结的现在，都来自一个草率的过去，并将走向一个遗憾的未来。人的行为和思维是有惯性的，要想彻底改变谈何容易，在错误的道路上时间越久越积重难返。所以，从一开始就深思熟虑的选择一个正确的方向，才是真正的聪明人。
优秀的企业和投资人具有同样的特征，那就是不断的进步，拉开与竞争对手在能力上的距离。以5年的时间看企业，原本差不多的格局中优秀者脱颖而出一骑绝尘。以5年的时间看人，本来差不多的水平中优秀者连上几个台阶，知识素养的k线走势完全呈现大牛股特征。而大多数人的能力却始终处于st的边缘。
长期来看股市中的投资收益取决于综合能力，股市不但在反映企业价值上是有效的，其对投资人能力的反映同样是有效的。股民们的悲哀在于总是本末倒置，始终幻想高收益，却从来不为这种收益的基础添砖加瓦。n年下来一看还是在原地打转，在自作聪明中浪费生命，在浮躁悔恨中不断轮回。
价值投资是严密系统的方法论，不是优美空洞的心灵鸡汤；长期持有是复利的理性选择，不是骗子的避风港；投资境界是长久学习践行的自然结果，不是神奇玄妙的宗教修行。别把本来复杂的弄得太简单，也别把本来简单的搞得太复杂，这既是一个人投资悟性的体现，也是投资这行终身的自我修养。
春秋陶朱公的《商训》中提到“能安业，厌故喜新商买大忌；能知机，售贮随时可称名哲；能远数，多寡宽紧酌中而行。”这些正好对应投资中的专注守拙、对风险和机会转化的敏感性，以及保持前瞻看问题的习惯。可见自古做生意要成功的基本原理都是相似的，困难的是真正理解其内涵并抵制诱惑的坚持。
投资上有两种悲哀：第一，总是试图用一种投资方法去解决所有问题、解释所有现象，唯我独尊容不得其它人和方法；第二，总试图找到一个完美的投资方法，意识不到得失的必然，于是左顾右盼患得患失。第一种人成为了偏执狂稍不如意就批判市场以真理自居，第二种人变成墙头草永远都不能坚定一次。
未来优势型大牛股的特征：初期业务处于某种迷雾中，市场对其业务空间和竞争优势都不甚了了。但随着公司逐步进入优势挥发期，业绩呈现出“总是超预期”的特征。与之伴随的，是其竞争优势和成长空间的逐渐显性，市场估值随之从经常性平价甚至折价，进入经常性溢价。长周期双击由此达成。
曾经说了很多投资未来优势型企业的原因，但其实由此同样可以理解投资一个未来优势型的国家同样是关键性的。优势释放初中期的 ............

书籍插图：

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