一级经验：知乎沈一冰自选集 - (EPUB全文下载)

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书籍内容：

目录
关于本书
序
作者序
一级经验
重新理解 IPO 注册制
再谈“新股发行体制改革”
股票涨跌的逻辑
股权激励的方式
上市解决的问题
董事会秘书
“依赖性”判断
阿里小贷证券化观察
借钱的艺术
必须增长的 GDP
贷款的流向
社保的本质
关于本书
《一级经验——知乎沈一冰自选集》/沈一冰
出品人 周源
编辑 湖玛
设计 崔骏
策划 成远
联系我们 weekly@zhihu.com
本电子书版权为北京智者天下科技有限公司所有，未经书面授权，不得在任何地区以任何方式反编译或节录本书内容。
ZHI-BN:9-0009-0000140617-1
DNA-BN：ECFD-N000000670009
最后修订：2014 年 06 月 10 日
出版：浙江出版集团数字传媒有限公司
浙江 杭州 体育场路 347 号
互联网出版许可证：新出网证（浙）字 10 号
电子邮箱： service@bookdna.net
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本书电子版如有错讹，祈识者指正，以便新版修订。
Zhejiang Publishing United Group Media CO., LTD, 2013
No.347 Tiyuchang Road, Hangzhou 310006 P.R.C.
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序
“盐”系列电子书出版序
知乎创始人 周源
我们和这个世界，有一种天然的媒介，那就是存在于我们大脑里，没有被分享过的信息。如果有某种方式把每个人的知识、经验和见解都汇集起来，会不会像从信息海洋中源源不断地提取出知识之盐一样，极大地丰富很多人生活的味道？
这个问题，令人兴奋。知乎创立至今，诞生了一种新的知识生产方式，对世界的提问和回答，像是对一个无序的世界进行了一次次重构 —— 把彼此大脑里没有分享过的知识、经验和见解搬上了互联网，组成了一个全新的网络。而那些最有知识、经验和见解的人，就像盐，给这个世界带来味道。
您即将展开的这本书，属于知乎的“盐系列”丛书。我们希望这些作品保存一种海的味道，因为在知乎看来，每一位认真的知友，都是知识海洋中析出的智慧之盐。我们希望这一系列的每一本书，都可以为您透析世界的一个组成部分，亦或给您的生活增光添味。
读这书时，请别忘记，它诞生自一个有味道的人。 
作者序
转眼间，踏入“投行”这一听起来高大上的行业已经将近三年，而开始使用知乎也两年有余了，在这两年时间里，我将自己的所见、所得、所想在知乎上与大家分享和讨论。在回答问题的过程中不断寻找相关的信息，得到一个答案，将这个答案表述清楚，并在最后能得到大家、尤其是来自相关专业的朋友们的认可，是我持续不断进行研究和回答的动力源泉。没有了好读者，也不会有好回答。
本文集收录了两年多以来不同时间的问答，我在大致保留原文的前提下对具有时效性的信息进行了注解，对有新认识的地方进行了重述，对有错误的地方进行了更正，相比原来零散的回答，本文集所具备的参考价值应该会略高些。
本文集主要内容集中在我的专业——股权一级市场上，从对大政方针的一些解读，到一些证券市场上常见的名词、现象或产品的解释，再到一些宏观经济的三言两语。
回过头翻看自己曾经写过的东西，看最开始的几篇时，不禁为刚刚入行时天真而略显幼稚的回答汗颜，唯恐贻笑大方。但是读到后面，还是对自己稍有了些信心。
这些文字大多不涉及特别细致的实务和富有讨论价值的案例，如您是财务、金融领域的专业人士，请您还是省下这些许的金钱，花在其他有趣领域和有趣作者的书籍之上；如果您是来自其他行业，但对金融、经济有着初步了解的兴趣，希望拙作可以为您带来有价值的知识和思路。
感谢知乎为我提供这种一流的平台，让我有机会在这个满是聪明人的行业里发出一些自己的声音，得到一些专家的认同，在这个平台上我不仅得到了丰富的知识，也交到了一些同行业的朋友，可以说知乎已经成为我生活的一部分。
最后，感谢您购买我的文集，我也将在可预见的未来里尽力为知乎的读者朋友们提供更加专业和有趣的阅读内容。
沈一冰
重新理解 IPO 注册制
新股发行从核准制转变成注册制会带来哪些影响？
新股发行在历史上分为以下这么几个阶段，我自己入行没几年，只经历过第三阶段：
1. 最早的时候上市搞审批，每个省推荐几家企业，俗称“通道”，民营企业名额给的不多，给到哪个企业很看和领导的感情，据说某公司招股书只有 15 页；
2. 后来改为通道在证券公司，每个证券公司有 2 个基本通道，大券商的通道会比较多，南方和中信当时有很多通道，同时也是业内大牛券商。招股书开始上百页了；
3. 再后来改成了一直到今天的保荐制，“通道”变成个人的了，第一批保代成为了制度红利的受益者，很多当时的草根年轻人成为了现在券商投行部的中流砥柱，甚至是证券公司的大领导。
从中也可以看出，“上市”的权力不断下放，责任追究的客体也越来越明确，政府不再为股民被骗买单了，而是将责任转到专门负责证券的部门，到后来证监会也不负责了。证券公司通道制的时代，券商都是国企，或者是国企+国际巨头，证监会说话不管用，到现在追究到签字的保代，甚至是协办了。当然，从最近的一些处罚案例来看，证监会对于券商也越来越强势了。
以上这些，用官方术语来说，阶段 1 和 2 属于“审批制”，阶段 3 属于“核准制”，其实两者没有本质的区别，企业上市就是通过政府或者是行政性质事业单位——证监会的一项审批，而中国的投资银行部在今天及以前，最花精力的就是帮助各种企业完成各种行政审批。
但是真正的“注册制”有所不同，主要体现在：
1. 行政机构的主要精力不放在对企业进行实质性判断上。所谓的实质性判断，比如可持续盈利能力之类的，属于有较大不确定性因素或者超过行政机构应有的专业范围的事项，完全可以交给投资者自行决定，证监会难以有精力事无巨细地去了解每一个行业，也不可能在统计意义上作出 50%以上准确率的判断，否则它可以自己去炒股了；
2. 从事前审批转向事后监管，行政审批的弊端在于企业可以装作 ............

书籍插图：

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