管清友的股票投资课：做趋势的朋友 - (EPUB全文下载)

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版权信息
书名:管清友的股票投资课：做趋势的朋友
作者:管清友
ISBN:9787521720365
中信出版集团制作发行
版权所有•侵权必究
引子 中国式股票投资之道：如何穿越牛熊？
有人说，世界上有两种股市，一种叫股市，一种叫中国股市。似乎中国股市唯一的规律就是没有规律。不管你是一无所知的投资小白，还是久经沙场的专业投资者，中国股市似乎总能找到方法让你服气。大家应该听过很多老鼠仓的新闻，最专业的基金经理加上内幕交易竟然还赚不到钱，这真是天下最大的笑话。广大的散户就更难赚到钱了。
为什么大家在中国股市里很难赚到钱呢？归根结底，是大家还在用传统的思维方法来分析A股市场，而这套方法基本上是从西方发达市场衍生出来的，完全不适合A股市场，原因是我们的市场还太不成熟。市场有多不成熟呢？我给你讲一个真实的故事，这个故事听起来像一个段子，但确实是我亲身经历的真事。
2015年股市最疯狂的时候，每天都有很多人问我买什么股票，让我不堪其扰，所以我就在微博上调侃了一句：“别问我股市了。除了股市，我们还有诗和远方。”结果可笑的是，网友竟然从中解读出“诗和远方”的首字母是SHYF，正好和“石化油服”这只股票的简称相同，以为我是在推荐股票。更可笑的是，第二天石化油服竟然真的大涨，当月涨幅接近40%。我当时开玩笑说，我猜中了开头，却没有猜中结尾。
类似的事情还有不少，历史上一次次奇葩的案例告诉我们，在这样的市场里做投资真的是一件很危险的事。之所以危险，是因为这个市场太特殊。我经常给那些自信满满、跃跃欲试的投资者泼冷水，说我们首先应该学会敬畏市场，A股市场就是一个桀骜不驯的猛兽，如果你过于自信，赤手空拳地去挑战它，一定会被伤得很惨。
我过去在证券公司担任高管，分管公司的研究业务，长期给基金、保险等机构投资者以及一些高净值的个人投资者提供投资建议。这个工作有两个好处：一是可以对市场保持密切的跟踪和研究，并在实践中检验自己的判断，持续改善自己的投资框架；二是可以和投资者保持密切沟通，从他们的投资成败中吸取经验和教训。
在这个过程中，我越来越坚信一个理念：市场是一个客观的存在，不管它涨还是跌，你必须要敬畏它，因为市场永远是对的。我们的股市是有问题，但在这一个喜怒无常的庞然大物面前，个人的力量是非常渺小的。我们既没有能力去判断它的对错，更不可能凭一己之力去改变结果。要想穿越牛市和熊市，从市场中赚钱，我们真正要做，或者唯一要做的，就是了解市场、适应市场、尊重市场。投资不是你改变市场，而是向市场学习、让市场改变你的过程。
你可能听过很多所谓的炒股神技，但最后不但没有成为股神，反而成了被大家调侃的韭菜。这并不是因为A股市场无道可循，恰恰相反，在中国做股票投资是最讲究“道”的，你听到的那些所谓股神的“道”，其实仅仅是投机取巧的“术”而已。我曾经在投资报告中引用“道可道，非常道”这句话，我觉得非常适合讲给想要学习股票投资的朋友。市场不是没有规律，没有方法。放下你的幻想和自大，做市场的学生，才是穿越牛熊之道。
出于这样一种理念，我希望出一本和传统股票投资教程不太一样的书。我不迷信任何理论，在这本书里，我们唯一的老师是市场，我只是你的向导。我会带着我的团队再一次系统地梳理市场留给我们的历史、数据和案例，进而帮你描绘出一幅完整而又清晰的投资地图。
这本书大致分为五讲：第1讲是重新认识市场，主要是为大家介绍一些我认为投资必备的基础知识，纠正一些常见的误解，扫除一些你可能忽略的市场盲点。第2讲是把握市场大势，主要是从宏观的角度给大家分析投资股票的周期以及一些具体的市场信号。第3讲是投资方法。股票投资最后还是要落地，这里给大家讲解的是具体的落地方法，包括行业分析、主题分析、公司分析以及资金分析等，这也是整本书的核心。第4讲是风险规避，我一直认为规避风险比追求收益更重要。这可能不会让你赚大钱，但是可以让你活下去。第5讲是思维升级，希望给大家传递一些投资理念，这可能比具体的投资策略更重要。
让我们一起做市场的学生，做市场的朋友，一起去穿越牛熊。
第1讲 重新认识市场 股市基础结构
股票才是最重要的资产，没有之一
过去20年，说起投资，大家的第一反应都是房地产，这成了中国一个特色。从全球来看，没有一个成熟的市场化国家像我们一样，把买房当成主要的投资手段。我们可以看一个数据，2018年中国家庭资产中房产占比高达77.7%，远高于美国的34.6%。而股票在家庭总资产中占比仅为8.1%，即便加上和股票相关的基金、信托等金融产品，这个数字也远远低于美国。那么问题来了，是我们的投资方式太初级还是他们的资产结构不合理？答案显然是前者。
房子是用来住的，现在却成了老百姓的主要投资工具，这是特定历史阶段产生的特定问题。伴随着经济和社会的发展，房子必然会逐步退出投资的历史舞台，而以股票为核心的金融资产会成为老百姓的主要投资方式。如果说过去20年是房地产造富的时代，未来20年将是股权造富的时代。房子是死的，股票是活的。毫不夸张地说，股票才是最重要的投资品，没有之一。
我们先来重新认识一下股票这个资产。说起来，股票大家都很熟悉，就是一种由股份公司发行的所有权凭证。你买了一家公司的股票，从原则上来讲你也是这家公司的主人之一了。作为主人，你可以享有一系列综合权利，比如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策，收取上市公司的利润分红或者享受股票价格上涨的收益，等等。在A股市场上，大部分普通投资者可能只享受了分享股票差价的权利，但其实股票的其他权利也很重要，甚至更加重要。
第一个权利是在A股市场被很多人忽略的分红权。投资股票最终投资的是公司，投资公司是为了分享公司的利润分红，也就是我们常说的股息。从数据来看，A股市场能够持续分红的公司很少。我们统计了2020年之前上市的公司，其中竟然有10多家公司从来没有分过红。这有多种原因：一是A股市场上市公司的盈利水平参差不齐，很多公司总体来看是亏损的；二是很多上市公司是国企；三是一些新兴上市公司处于成长期，它们更倾向于把利润再投资。这导致很多投资者炒股从来不 ............

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