从众危机：量化投资与金融浩劫 - (EPUB全文下载)

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从众危机：量化投资与金融浩劫
The Crisis of Crowding:Quant Copycats,Ugly Models,and the New Crash Normal
（美）路德维希B.钦塞瑞尼（Ludwig B.Chincarini）　著
李必龙　李羿　郭海　译
ISBN：978-7-111-44363-6
本书纸版由机械工业出版社于2013年出版，电子版由华章分社（北京华章图文信息有限公司）全球范围内制作与发行。
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目录
赞誉
译者序
推荐序
前言
第1章 导论
第一部分 1998年长期资本管理公司危机
第2章 梅里威瑟的奇幻摇钱树
债券套利的诞生
梦之队
早期的成功
第3章 风险管理
整体思路
杠杆作用
度量风险
相关系数
长期资本管理公司风险管理实践
第4章 交易
做空美国掉期交易
欧洲跨国掉期交易（英国空头和欧洲多头）
做多已经对冲的美国按揭证券
日本盒式利差
意大利掉期利差
固定收益波动率交易
新券与旧券的交易
做空长期股票指数波动率交易
风险套利交易
股权相对价值交易
新兴市场交易
其他交易
交易组合
第5章 崩盘
1998年夏初
所罗门倒闭
俄罗斯违约
求援电话
梅里威瑟的信
巴菲特从阿拉斯加发来恶意收购要约
银团紧急救援
大到不能倒
为何如此
附录5A 梅里威瑟的信
附录5B 巴菲特的信
第6章 长期资本管理公司投资者的命运
第7章 这次崩塌的总体教训
相互关联的从众交易
在险价值
杠杆化
清算银行
薪酬激励
规模何碍
应急资本
美联储是最后协调人
交易对手的尽职调查
让大家分享爱
不是定量理论导致长期资本管理公司坍塌
似曾相识
第二部分 2008年金融危机
第8章 量化危机
次贷按揭市场崩盘
何为量化危机
量化因子的异动
量化危机之因
工具秀
第9章 贝尔斯登的崩盘
贝尔斯登简史
影子银行
财务修饰
回购的力量
意外的休眠
极地之春
第10章 金钱并非万能；房利美和房地美空有其名
基础业务
风险去往何处
CDO和CDO2
巨型对冲基金
盛世豪利
美国的住宅泡沫
贪婪大联盟
房地美和房利美的止赎问题
为何要拯救房地美和房利美
有人知道吗
第11章 雷曼兄弟破产
华尔街俱乐部
为何下一个是雷曼兄弟
业务风险敞口
大猩猩之死——时代的记忆
经典挤兑
为何让雷曼兄弟倒下
谁之错
谁会是下一个
高朋之利
第12章 失衡之谬
远期掉期失衡
回购失衡
228名议员糟蹋资源，引起全球银行挤兑
第13章 巴塞尔之眠
《巴塞尔协议Ⅰ》
《巴塞尔协议Ⅱ》
巴塞尔和金融危机
第14章 长期资本管理公司衍生出的公司
JWMP
其他人
跟风基金
第15章 长期资本管理公司传奇的终结
对贝尔斯登和雷曼兄弟的致命一击
11月的雨
问题在哪儿
第16章 来自金融危机的新老教训
相互关联性和从众现象
杠杆率
系统性风险和大到不能倒
衍生品：好的、坏的和丑陋的
利益冲突
政策教训
风险管理
交易对手的相互影响
对冲基金
套利的重要性
第三部分 危机的后果
第17章 闪电崩盘
背景
闪电崩盘理论
闪电崩盘的原因
事件后果
第18章 希腊之惑
成员国
俱乐部的早期
希腊之惑
希腊的选择
欧元区的未来
第19章 童话十年
我恨华尔街
阿凡达的生命力
经济制度的选择
从众危机
葡萄酒套利
附录A 长期资本管理公司风险管理思路的数学逻辑
附录B 掉期利差交易的运作概述
附录C 掉期利差近似收益率的推导
附录D 计算零息票日收益率的方法
附录E 从零息收益率计算掉期利差收益率的方法
附录F 新券和旧券交易的机理
附录G 长期资本管理公司各种交易策略之间的相关性——危机前和危机期间
附录H 创新按揭会计的基本原理
附录I 投资银行的业务
附录J 国际清算银行资本充足率的计算
赞誉
本书对2008年金融危机进行了深度解读，且涉猎全面，视野开阔，包括各种交易的分析、关键人物的访谈，最重要的是，对市场如何陷入这场灾难给予的简洁生动的阐释。本书的叙述始于1998年的长期资本管理公司，并把市场风云一直描述至2012年的希腊危机。如果你想了解金融体系的工作原理以及如何才能使之更加完善，那么，你应该认真读读这本书。
——弗兰克·法博齐（金融学巨匠），法国高等商学院教授，
前耶鲁商学院教授
对过去十多年的各种危机和它们之间的关联性，钦塞瑞尼博士给予了引人入胜的论述。就像这些危机在一幕一幕展开时，这位博士在交易室认真地做过笔记一样。
——肯·克罗纳，贝莱德集团首席投资官
我们还需要另外一本有关金融危机的书吗？现在看来，的确如此。在这类书中，有些读起来十分有趣，但你不清楚事件的参与者到底做了什么；还有些充满了大量的专业信息，晦涩难懂。钦塞瑞尼的这本书恰居两者之中，读起来兴趣盎然，且恰如其分地告诉你事件的来龙去脉。它给予我们阅读、享受和感悟之利。
——奥利弗·布兰查德，国际货币基金组织首席经济学家
对于任何愿意了解金融市场崩盘根源的人，钦塞瑞尼的这本书应该是必备读物——它把叙事体与经济基本面的大视野有机地结合在一起。
——奥斯坦·古尔斯比，总统经济顾问委员会前主席，
芝加哥大学经济学教授
是什么引起自由市场的系统性风险？出现问题的信号是什么？应该怎样预防系统性风险？为了考虑这种风险，我们应该如何改变我们的风险管理实践？钦塞瑞尼审视了过去15年的金融危机（始于1998年长期资本管理公司危机的综合分析，止于2012年的欧债危机），他给出了令人信服的观点：这些危机的主要风险是源于金融系统内部，而非外部的经济力量（这些内容包括了迄今为止我读到的有关长期资本管理公司危机的最好的分析）。无论是对行业的实践还是对未来的监管，这种富于创意的观点有着很重要的价值。前事不忘，后事之师，否则，我们就还得犯相同的错误。任何想参透或帮助预防金融危机的人，都应该研读钦塞瑞尼的这本 ............

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