私募股权投资管理 - (EPUB全文下载)

文件大小：6.91 mb。
文件格式：epub 格式。
书籍内容：

图书在版编目(CIP)数据
私募股权投资管理/欧阳良宜著.-北京：北京大学出版社，2013.9
ISBN 978-7-301-23063-3
Ⅰ. ①私… Ⅱ. ①欧… Ⅲ. ①股权－投资基金－研究－中国 Ⅳ. ①F832.51
中国版本图书馆CIP数据核字(2013)第198827号
书名： 私募股权投资管理
著作责任者： 欧阳良宜 著
责任编辑： 郝小楠 朱 鸿
标准书号： ISBN 978-7-301-23063-3/F·3725
出版发行： 北京大学出版社
地 址： 北京市海淀区成府路205号 100871
网 址： http://www.pup.cn
电子信箱： em@pup.cn QQ:552063295
新浪微博： @北京大学出版社 @北京大学出版社经管图书
电 话： 邮购部 62752015 发行部 62750672 编辑部 62752926 出版部62754962
印刷者：
经销者： 新华书店
787毫米×1092毫米 16开本 27.25印张 624千字
2013年9月第1版 2013年9月第1次印刷
定 价： 52.00元
未经许可，不得以任何方式复制或抄袭本书之部分或全部内容。
版权所有，侵权必究
举报电话：010-62752024 电子信箱：fd@pup.pku.edu.cn私募股权投资管理前言
前言
在过去几年时间中，中国私募股权经历了史无前例的爆发式增长。2005年年初这个行业大概只有200多家基金。但到了2013年，这个数字已经膨胀到10000家以上。过去这个行业的领导者是高盛、摩根士丹利、凯雷、华平、红杉和IDG等外资金融机构。而现在我们在财经媒体上更常听说的是鼎晖、弘毅、赛富和九鼎等本土品牌。
私募股权行业的急剧扩大带来了很多新问题，而这些问题我们往往很难在国际同行那边找到答案。以融资为例，国际私募股权业的主流投资者为机构投资者，而中国超过50%的投资者为高净值个人（即散户）。在此背景下，中国私募股权基金的募集更多地是借助私人银行、第三方理财顾问和信托等渠道，而不像国际同行那样去逐个拜访大机构投资者。又比如投资，中国私募股权的主流策略为以少数股权投资为特征的成长投资，而国际私募股权业的主流则是杠杆收购基金和地产基金。因此，中国基金管理人更加强调关系营销，而国际同行则更强调财务、税务和法律方面的技能。
大量新晋基金管理人和投资者走进北京大学的课堂，冀望能在这里找到私募股权投资的精髓要义。从2007年以来，仅北京大学汇丰商学院便已经为超过7000名企业家、专业投资人、政府官员及各界人士提供了私募股权方面的课程培训。2007年年末站在私募股权第1期培训班讲台上时，我是诚惶诚恐的。因为除了传统理论介绍和欧美案例之外，中国案例几乎是一片空白。时间来到2013年7月，当我面对第106期同学时，我的烦恼是如何在12个学时内将如此众多的中国经典案例和经验分享给听众。
我写这本书的初衷便是将我在课堂上所无法完整覆盖的内容记录下来，与投资界同仁探讨。与学术书籍不同，这本书致力于讨论中国私募股权投资的实践，尚未升华到理论层面。这种写作思路是有很大风险的，因为实践总是在不断进步，从而导致书的内容会逐渐过时。事实上，在我写作这本书的3年间，中国私募股权的重心已经由开始时的成长资本逐步向杠杆收购和地产转移。因此我竭力扩大本书的覆盖内容，因时间所限，仍有很多题目未能列入其中。希望读者在阅读本书时，能够宽容这一缺点。
这本书是写给谁看的？
本书的目标读者是从事私募股权投资的专业人士，寻求私募股权投资的企业管理人员/创业者以及从事相关监管工作的政府工作人员。我希望读者具备一定的财务和法律基础知识，这样在阅读一些技术章节（如投资条款书和企业估值）时会相对轻松。
这本书都写了什么内容？
本书的前三章试图为读者描绘私募股权业的基本框架。第1章介绍了私募股权的商业模式、投资理念和生命周期等内容。私募股权的外延非常广泛，我们在第1章介绍了九种不同的策略，但真正在中国大行其道的不过三四种而已。第2章篇幅较长，主要介绍私募股权业的发展历史和现状，重点讨论中国市场。第3章则探讨了中国仍然在改革中的私募股权监管体系。
私募股权的生命周期大致可以分为募集、投资、投后管理和退出等四大阶段。但基金管理人在这四个阶段投入的精力并不平均。募集和投资占用了基金管理人大部分的精力，因而占据了本书的大部分篇幅。本书的第4至第6章主要讨论基金的募集操作、架构设计和基金条款等内容。和前面一样，我们重点讨论中国的实践操作，也介绍部分国际市场公认的最佳实践。
本书的第7至第9章分别介绍了创业投资、成长资本和并购等三大中国市场主流策略。除了探讨投资理念和逻辑之外，我们也用相当的篇幅介绍了这三大策略在中国市场与国际市场操作的异同。中国已经成为与美国、欧洲三足鼎立的主要私募股权市场，但中国市场的发展阶段、市场制度和监管环境都有别于欧美市场。读者在阅读这三章时，会发现中国特色贯穿其始终。
本书的第10至第14章属于技术章节。虽然这四个章节探讨的话题技术性较强，但读者在阅读时可能不会感到枯燥，因为中国近年的市场实践为我们提供了许多生动的案例。套句俗话，真相有时比小说还要戏剧化。
第10章介绍了投资评估的主要流程组成和项目渠道问题。第11章则从业务、财务和法律等三个角度介绍了尽职调查的实务操作。我们不仅探讨标准操作流程，也在其中讨论了中国市场的一些特色问题。第12章结合案例和标准文本探讨创投和成长资本常见的投资条款设置。而第13章则介绍了目前市场上几种主流的企业估值方法，包括相对估值乘数和折现现金流法。
投后管理是世界性的难题，即便是KKR创始人亨利·克拉维斯也承认不懂企业管理。中国私募股权业迄今为止还没有为我们提供值得大书特书的投后管理案例，反倒是不少基金被企业家公开指责服务差。本书第14章介绍了投后管理的基本操作，并分析了导致投资失败的一些因素。
本书的最后一章介绍了私募股权生命周期的最后一步——退出操作。本章首先探讨了退出操作的逻辑和选择问题。 ............

书籍插图：

以上为书籍内容预览，如需阅读全文内容请下载EPUB源文件，祝您阅读愉快。