花旗银行引导您构筑个人财富：让自己不断的累积财富 - (TXT全文下载)

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财富的长期积累（1）

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谁不想一夜暴富？在波动性大的投资领域频繁买进卖出可是件诱人的事――人们以为这样能赚进大钱。然而，经验却告诉我们：从长期来看，严谨有度的理财方法往往收效更佳。一个人如果能够认清自己的财务目标，并且周密规划和认真管理自己的投资组合，通过投资组合随时间的稳定增值来实现财务目标，他多半会在财富的积累和增长上取得更大成功。

长期性的投资能够降低风险。要衡量一项投资的风险，方法之一便是衡量它的“变动性”，即其价格相对于长期均价的波动有多大。而通过长期持有，你的收益多半不会波动太大，而会更趋近于它的长期均值。

表1-1显示了长期投资者是怎样安全渡过市场波动的。在此使用的S?

不同种类的资产波动性也不同。现金的波动性极低，债券稍高，股票则高得多。

资产分配

“资产分配”是一个关键性的投资概念。它的含义是：把你的财产看成一个整体――一个大坛子――然后决定该如何分配其中的东西，以便在一个可接受的风险水平上得到最佳的总体回报。

关注单个投资远远不及监控投资组合的总体回报来得重要。不同的资产类别，例如股票和债券，二者之间可能只有很低的相关性。换句话说，就是它们的表现彼此关联不大。如果你有很多项投资，你就会看到它们的表现一年和一年差别很大。比如说，有的年头股票表现不佳，债券表现出色；而有时情况又正好相反。

资产分配的主要目的就是，使你的投资分布在彼此相关性低的资产类别上，以减少总体收益所面临的风险。在相关性低的资产类别间保持一种投资平衡，将使你每年的总收益变得更稳定、更可预见。

资产种类多样化

假设在1999年到2003年期间，你把1000美元投资在一个多样化的投资组合上得到了正收益。但如果这1000美元是完全投资在股票上，则很可能带来负收益。图1-1便是一个例子，说明了分散你的投资（也就是我们所说的“多样化”）能够降低波动性。在这个例子中，一个由全球股票和债券组成的投资组合（深橘色线条）获得了正收益，而一个百分之百由股票构成的投资组合（浅橘色线条）则在此期间出现了小幅亏损。

更重要的是，多样化投资组合的波动性更小：在此期间，深橘色线条一直更接近于1000美元的基线（由蓝色横线标出）。也就是说，在整段时间内，多样化投资组合的价值不像全股票投资组合的价值变动那样大。

分散风险

物极必反，在投资方面这更是至理。如果你把全部身家都押在一项资产（好比一幢房子或是某家公司的股票）上，那么你就会在市场波动面前变得无比脆弱。举例来说，1997年金融危机后，亚洲许多国家的房地产和股票都大幅贬值，把所有投资都放在这上面的人就会损失惨重。

多数时候，在全世界各地的不同投资表现会有巨大差异。通过把投资分散在不同的货币、国家、产业和证券市场上，你将可以减少市场价值下滑带来的负面影响。

对于多数人来说，5%的年增长率并不足以满足他们的财务目标。而通过投资，你可以使潜在回报翻番――假设你愿意进行长期投资的话。

传统上，这一地区的很多投资者更愿意以现金的形式来保有自己的多数财产。但考虑进通胀因素之后，即使是利率很高时，现金也还是一个无法带来高回报的资产类别。从长期的角度讲，其他种类的投资所产生的平均回报要比现金更高。

图1-2展示了1988年的10000美元用于不同种类的投资时，到2004年7月所产生的回报（见下页图）。

以三月期美国国债代表的现金投资 ............

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