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版权信息
书名:泡沫的终结：透视中国股市异动
作者:管涛,邓海清,韩会师
ISBN:9787508662749
中信出版集团制作发行
版权所有·侵权必究
附录二
中国股市异动大事记
（2015~2016年初）
2015年1月，上证指数由2014年7月的2200点升至3300点。
2015年5月21日，上证指数升至4500点。
2015年6月5日，上证指数突破5000点大关，并进一步在6月12日攀升至5178.19点。
2015年6月12日，中国证券业协会发布《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》,开始严查场外配资。
2015年6月15日，上证指数跌破5100点。
2015年6月19日，上证指数跌破4500点，跌幅达6.42%。沪深两市千股跌停。
2015年6月27日，央行宣布年内首次双降，降息0.25个百分点，对金融机构定向降准0.5个百分点。
2015年6月29日，上证指数跌破4000点。
2015年6月29日，财政部、人力资源和社会保障部发布《养老金入市办法征求意见》。
2015年7月1日，证监会宣布券商两融管理新规，券商可自主决定强制平仓线。
2015年7月3日，证监会决定证金公司大幅增资扩股，由现有240亿元增资到1000亿元。增资扩股后，证金公司将其用于扩大业务规模，维护资本市场稳定。
2015年7月4日上午，证监会召集21家证券公司紧急会议，决定21家券商以不低于1200亿元投资蓝筹股ETF，且上证综指4500点以下时不减持。
2015年7月4日下午，国务院会议决定暂停IPO。
2015年7月7日，中金所对中证500指数期货客户单向开仓交易限制为1200手。
2015年7月8日，央行发布《关于支持股票市场稳定发展的声明》，正式宣布对证金公司提供无限流动性，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
2015年7月8日，中金所大幅提高中证500股指期货合约的卖出持仓保证金比例至20%。
2015年7月8日，国资委要求国有金融企业和其他央企不得减持所控股上市公司股票，并加大对股价严重偏离其价值的央企控股上市公司股票的增持力度。
2015年7月8日，上证指数进一步跌至3507.19 点。
2015年7月9日，监管部门要求上市公司从“大股东增持、回购股票、董监高增持、股权激励、员工持股计划”五项措施中选择一个送利好。
2015年7月9日，证金公司再度提高中证500期货保证金至30%。
2015年7月9日，公安部门会同监管部门排查近期恶意卖空股票与股指的线索。
2015年7月9日，A股大盘企稳反弹，回升至3700点。
2015年8月3日，沪深证交所将融券业务从原来的T+0调整为T+1。
2015年8月11日，央行改革中间价报价机制，引起人民币大幅贬值，市场开始担忧资本外流，对股市产生震荡。
2015年8月14日，监管部门宣布证金公司将部分股票转让给中央汇金公司，今后若干年内不会退出市场，但一般不入市操作。部分市场人士解读为救市资金将退出，市场紧张情绪加剧。
2015年8月18日，上证综指再次大幅下跌，跌幅达6.15%。
2015年8月22日，证监会第一轮违规减持案件审查完毕。
2015年8月26日，A股跌至2927点，最低触及2851点。
2015年8月26日，央行降息25基点，降准50基点，进一步降低企业融资成本。
2015年9月18日，证监会第二轮违规减持案件审查结束。
2015年10月9日，证监会发布《证券期货市场程序化交易管理办法（征求意见稿）》，对程序化交易做出严格规定。
2015年11月初，上证综指重新站上3500点。
2015年底至2016年初，人民币对美元汇率持续走弱。
2016年1月4日，上证综指暴跌至3296点，跌幅6.86%。
2016年1月4日“熔断机制”正式生效，当日市场触发熔断。
2016年1月7日，熔断再次触发，熔断机制宣布暂停。
2016年1月28日，上证综指跌至2655.66点。
中国金融四十人论坛书系
“中国金融四十人论坛书系”专注于宏观经济和金融领域，着力金融政策研究，力图引领金融理念突破与创新，打造高端、权威、兼具学术品质与政策价值的智库书系品牌。
中国金融四十人论坛是一家非官方、非营利性的专业智库，专注于经济金融领域的政策研究。论坛由40位40岁上下的金融精锐组成，即“40×40俱乐部”。本智库的宗旨是：以前瞻视野和探索精神，致力于夯实中国金融学术基础，研究金融领域前沿课题，推动中国金融业改革与发展。
自2009年以来，“中国金融四十人论坛书系”已出版40余本专著、文集。凭借深入、严谨、前沿的研究成果，该书系已经在金融业内积累了良好口碑，并形成了广泛的影响力。
序言
不要浪费这次股市异动
2015年，中国股市发生了从牛市到熊市快速切换的异常波动（以下简称股市异动），举世震惊，这引起了从政府到民间的深刻反思。然而，辩证地看，中国资本市场发展历史还很短暂，股市快涨快跌的不成熟，都是成长中的“烦恼”。有些问题早些暴露，也不一定是坏事，可以为后人师、为来者戒。所以，大多数人的看法是，不能浪费了这次股市异动，而应该从中认真总结和吸取教训，避免将来重蹈覆辙。
有鉴于此，2015年7月中旬，股市开始暴跌不久，中国金融四十人论坛（CF40）学术委员会即讨论决定成立课题组，委托我牵头，组织专人对此问题开展全面、专业和独立的研究。课题组成立不久，即陆续提交了一系列研究成果。其间，根据股市的动态发展变化，课题组积极为政府应对股市异动建言献策。随着股市异动逐渐平息，课题组及时转入系统、深入的研究，终于有了这份研究报告。
本报告从原因分析、救市总结、影响评估和启示建议四个方面对这次股市异动进行了研究，是现有相关研究成果中最全面、最系统的了。然而，正如前美联储主席伯南克在其成名作《大萧条》一书中所言，解释20世纪30年代的大萧条是宏观经济学的“圣杯”，大萧条不仅使宏观经济学成为一个独立的研究领域，而且还持续影响着宏观经济学家们的信条、政策建议和研究进程（这一点常常没有被充分认识到 ............

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