巴菲特和查理·芒格内部讲话 - (EPUB全文下载)

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版权信息
书名：巴菲特和查理·芒格内部讲话
作者：【美】丹尼尔·佩科 【美】科里·雷恩
译者：高剑
出版社：湖南文艺出版社
出版日期：2020-05-01
ISBN：9787540493219
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版权所有 侵权必究
目录
CONTENTS
电子记录
引言
1986年
1987年
1988年
1989年
1990年
1991年
1992年
1993年
1994年
1995年
1996年
1997年
1998年
1999年
2000年
2001年
2002年
2003年
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
2015年
附录一 最开始的资本配置
附录二 人气越来越高
附录三 伯克希尔购物中心的教训
附录四 现金/债券/股票比率
附录五 本书的策划
致谢
这本书要献给我心目中的英雄，罗素·佩科（1902—2000，道琼斯工业平均指数：67—11 551）。我们这些晚辈总把他亲切地称为“爸爸”，他是个善良、诚实、永远积极向上的人。在我的职业生涯中，他给了我极大的鼓励。也是他让我明白，乐观是一种选择，做人要言出必行。这个世界需要多几个像罗素·佩科这样的人。爸爸，这本书献给您。
——丹尼尔·佩科
电子记录
被问及为什么总上电视时，巴菲特回应道，他喜欢电子记录，这样就没人能扭曲他说过的话，也不会有人误解他了。如果接受了查理·罗斯的采访，他就知道他所说的话将被这档节目永远原封不动地记录下来。
——2010年股东大会纪要节选
本书接下来的内容并非电子记录，而是30年来在伯克希尔·哈撒韦公司股东年会上奋笔疾书写下的笔记。我们两个作者认为，笔记捕捉到了会议的精髓和意图。当然，其中难免会存在少量误传或不太确切的内容，请先接受我们的道 歉。
引言
我的父亲也是我心目中的英雄，就像你的父亲是你的英雄一样。迪克显然是个了不起的家伙，他还善于思考。你非常幸运，能够成为他的儿子和学生，能够从他那里获得灵感。
——沃伦·巴菲特
（写在佩科公司企业资讯的背面）
2009年，我的父亲迪克·佩科去世后，我在自己的投资公司的每月企业资讯中悼念了他。几天后，我收到一份回复，有人在企业资讯背面写了几行字，竟然是“奥马哈的先知”沃伦·巴菲特的手笔。我和我的商业伙伴科里花了30年的时间研究巴菲特的思想、策略和投资洞察力，我们很荣幸能在这本书接下来的内容中和你分享他的智慧。
我父亲做了一辈子的投资顾问，巴菲特写下的几行字总结了他的一生，令人动容。这几行字是对我们投资顾问工作的肯定，也是我们撰写这本书的初衷。
作为伯克希尔·哈撒韦公司的资深评论员，我们对公司主席沃伦·巴菲特以及副主席查理·芒格的研究，曾是《纽约时报》《金钱》《希夫保险观察家》以及其他一些主要的投资杂志的头条文章。詹姆斯·奥洛克林撰写的《沃伦·巴菲特传：管理资金，领导民众》
[1]

中还曾引用过我们的一份企业资讯。
几年来，我们主动将企业资讯发送到伯克希尔·哈撒韦公司总部。直到收到了这份暖心的回复，我们才知道的确有人看过它们。
[2]
我和科里激动不已。巴菲特读了我们的企业资讯！这足以说明大师对我们在价值投资方面的见解感兴趣。就个人而言，这几句话是我收到的最温暖的悼词，它肯定了我父亲的成就。为此，我会永远感激他。
[1]
2015年年会上推荐的伯克希尔经典阅读书目。
[2]
2016年，我和科里在墨西哥遇到一位来自奥马哈的股票经纪人，他曾在20世纪80年代和伯克希尔做过交易。科里告诉他，自己在艾奥瓦苏城的佩科投资公司工作，那里距离奥马哈只有90分钟的车程。那位股票经纪人说道：“佩科？噢，没错，我读过你们的企业资讯。”科里说道：“我不记得给您寄过企业资讯呀，对吧？”他回答道：“是没寄过，我是从别人那里找到的。”
我们是如何开始的
1979年，我从哈佛大学毕业，获得哲学学位。在哈佛，我只选修过一门经济学课程。我发现那门经济学课程过于理论化，和我家的公司所做的投资完全是两回事。
我的祖父、父亲和叔叔在1960年创办了一家证券经纪公司——佩科公司。我的祖父罗素总是感叹，他们从公司成立那天起就稳赚不赔，从未出过岔子。
我是20世纪70年代到公司帮忙的。我每年夏天都在交易清算室里忙活，工作很烦琐，其中就包括从标准普尔500指数中撕下旧单，换上新单。
那时，标准普尔500指数发给客户的彩色编码活页夹是按字母顺序排列的，看上去就像套百科全书。每个月，我们的邮件里都夹着一沓与活页夹相配的彩纸。绿纸是大公司的股票，黄纸是小公司的股票，蓝纸是购买股票需要填写的单子。这时便需要有人将活页夹中的单子换成新的，这便是我的工作。读了这些单子，我学到了不少知识。
毕业后，我正式进入公司，成为一名全职员工。我觉得自己能力不足，无从下手。我家公司的规模不大，没有什么正规的培训，也谈不上组织架构。父亲很少有时间坐下来和我讨论讨论事情的进展。我以为自己一无是处，痛苦不已。我不断尝试，不断犯错，倒也学会了不少东西。
我犯的错误之一便是期权交易。期权交易速度快，十分刺激。理论上讲，你可以在短时间内将手里的资金翻上3倍，多交易几次，你一年都会衣食无忧。我花了一年的时间来研究期权交易的成功策略。到了年底，我大概赚了100美元。考虑到时间成本，我每个小时只赚了大约10美分。
这么做显然没有任何意义。短期交易也许对别人有用，在我这儿却行不通，我需要找到更好的方法。
1982年，我读了约翰·特雷恩撰写的《金钱的主人》，书中介绍了包括约翰·坦普尔顿和沃伦·巴菲特等在内的9位杰出的投资人。读完这本书，我突然有了主意，说道：“我打算回学校深造。这些投资人就是我的教授，我要学的知识就是他们所说、所写的一切。”我激动不已。我把世界上最杰出的投资人当作我在哈佛的教授，渴望了解他们的一切，希望能够像他们一样成为投资方面的行 家。
从那时起，我在公司的主要任务就是学习。我想着只要多学习，就能做出更加英明的投资决策， ............

书籍插图：

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