P2P难题 - (EPUB全文下载)

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目录
P2P难题
风雨骤急
只看高收益率
宜信谜团
嫁接小贷
风险担保的真相
中介平台窘境
P2P中国路
如何监管P2P
银监会牵头监管
监管三原则
如何监管
P2P难题
作者：杨璐 刘冉 王申璐
“现在的互联网金融，中国是1840年的英国。”在美上市的电商企业兰亭集势董事会主席兼CEO郭去疾如是说。
在经济整体步入下行期的当下，这确实能反映一部分国人对中国互联网金融寄予的极高期望。
上至总理，下至由房地产门店改做P2P营销的后生，均受到互联网金融的极大鼓舞，认为这是中国具备后发优势的新兴产业。互联网金融中，除了第三方支付、众筹、金融超市，最富有想象力和冲击力的莫过于P2P网上信贷。
所谓P2P网贷，即peer to peer lending，原意指的是个人与个人通过第三方网络平台相互借贷。第一家P2P平台为英国的ZOPA，成立于2005年3月。最有代表性的P2P公司则在美国，2006年至今形成了两家较大的公司：Lending club和Prosper。Lending club计划于2014年6月或下半年登陆纳斯达克，此前已获得6轮融资，最近一轮由谷歌于2013年5月领投，金额为1.25亿美元，融资估值为15.5亿美元。
P2P于2007年进入中国，随后迎来了异常蓬勃的发展。
根据P2P网贷平台的统计和测算，目前全国共有近千家P2P平台，2013年行业总成交量约1058亿元，贷款存量约268亿元，从业人数超过20万人。
P2P的最大中国企业代表当属宜信，2010年即完成千万美元的引资；2013年再度引资谈判时，估值已然达到200亿元，员工现已超过3万人。
但国内P2P公司中，只做平台中介服务的机构少之又少，规模也很难迅速膨胀。目前，中国的P2P机构大多成为第三方财富管理平台，既是嫁接小贷公司、担保公司突破资本限制的放大器，也成为地下钱庄、民间借贷由暗翻明的新渠道。
中投公司副总经理、曾任央行研究局局长的谢平及邹传伟，在最近出版的《互联网金融手册》中提出，中国P2P网络贷款更接近互联网上的民间借贷。
这与互联网金融风险控制依赖的大数定律，通过互联网降低交易成本的基本模式，已经偏离太多，更像是民间借贷借助互联网的突飞猛进。央行多年来试图将民间借贷纳入正轨和监管而未能成功，酝酿多年的《放贷人条例》至今未诞生。P2P的出现，信息更透明，利率也比民间借贷明显降低，行业主要公司的创业者还多有海外留学背景。如果能一举把民间借贷由灰色转入合法渠道，则P2P功劳不小。
“如果P2P真的解决了传统银行业无法覆盖的小额贷款需求，其贡献可与获得诺贝尔和平奖的孟加拉穷人银行家尤努斯相比。”央行一位内部研究人士这样说，但他随即发问：真是这样吗？
面对中国P2P的普遍做法，Lending club创始人、技术总裁苏海德（Soul Htite）也表示了疑问：“如果P2P去做银行业务，就失去了自己原本的意义。”
P2P在中国的繁荣，本质还是传统银行业金融服务深度和广度的不够造成的。《互联网金融》一书的作者罗明雄指出，民间借贷需求旺盛，借贷双方信息不对称，传统金融机构难以覆盖社会工薪阶层和小微企业主等有资金需求的人群，是P2P发展的根本原因，民间资金投资渠道有限则是助推P2P行业爆发的重要因素。
目前，央行牵头制定的互联网金融监管办法即将出炉，确定由银监会牵头对P2P行业监管的研究。
银监会非银部承担了这一职责，也将成立小贷协会来负责日常的自律和监管。4月10日，银监会副主席阎庆民在出席博鳌亚洲论坛时表示，刚开始启动相关研究，目前还没有具体的监管方案。
风雨骤急
经过一天的内部调查，宜信公司于4月9日下午发布官方回复，回应关于其出现8亿元坏账的报道。回复称，宜信确在东北地区开展多个地产项目，但总规模远不及8亿元，且各项目目前均正常运作，风险可控，未出现违约兑付，未发现某些媒体所讲的“造假和跑路情况”。
4月8日，香港万得通讯社报道称，宜信被曝出现8亿元贷款坏账，贷款主体已经遭到多起诉讼，宜信即使申请资产保全，也很难追回全部欠款。抵押物都是东北四线以下城市的烂尾楼。但是，高达22%的利率吸引下，宜信仍然放出了这笔贷款。
外界对此案极为关注。“透过该回复，可以至少获知两条信息，一是宜信否认了8亿元坏账，二是承认了在东北地区开展了多个地产项目。”一位P2P相关负责人指出。
在此之前，宜信开展房地产项目的情况并不为外界所知。
为了控制风险，具有一定规模的P2P平台均对外表示，不接受高风险行业或国家政策不支持的行业比如房地产、钢贸等公司的贷款申请。据知情人士透露，宜信开展的多个地产项目并非由其P2P平台推出。
知情人士还说，宜信通过有限合伙制企业（即PE）投资了中国南方、东北地区的多个地产项目，主要是股权投资，少数是债券投资，理财人以合伙人的身份与宜信签订合同，他们的投资门槛较高。如果项目最后亏损，理财人能否得到赔付要看当时签订的合同条款。“有限合伙制是P2P投资地产的常见做法，但宜信目前还没有将地产项目对接给网上的低额度投资人，一是PE对投资者人数和资金门槛有要求；二是即使是高净值客户，也是资金投资的需求远高于项目融资的需求。”
除了线上的P2P业务，宜信规模更大的是线下借贷业务，类似第三方财富管理平台，推出宜信财富等财富管理业务，向中产阶层推荐财富管理计划，销售包括债券、银行理财产品、保险产品、股权投资等，同样也包括P2P平台上的贷款项目。“100万美元以上是私人银行的高净值客户，而10万-100万美元正好是银行没有覆盖到的人群。”
中国整个P2P行业都存在类似的名实不符情形，单纯做个人对个人直接贷款平台业务的少之又少。换言之，在P2P的名义下，很多业内机构做的是过去地下钱庄的生意，此起彼伏出现非法集资案，不足为奇。
截至2014年3月底，据不完全统计，2013年以来共有近90家P2P平台出现问题，这些问题包括三大类：一是出现逾期提现，二是因提现困难或经营不善而倒闭，三是P2P平台经营者跑路或欺诈。
前两种可以视为风控和管理薄弱，但第三种涉嫌非法集 ............

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