外汇经典 - (TXT全文下载)

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《外汇经典》

第一课 当前金融市场的大气候 硬资产时代

第一课 当前金融市场的大气候 硬资产时代 中国的道教里有个阴阳理论。世界的万物都遵循着这个阴阳理论。在政治也是一样的道理。左右思想影响着社会政治的发展。一段时间左的思想占上风，一段时间右的思想占上风。也是跟着阴阳的哲学循环的过程。在经济学，投资学也是一样的哲学道理。阴阳的循环。在投资界也是一样，怎样跟着准确的阴阳循环的旋律决定我们在投资市场的成败。我们想在投资界成功先要找到投资界的阴阳哲学。找到投资界阴阳循环的旋律。跟着准确地旋律走才会成功。这样才会事半功倍，确保成功。投资界的资产基本上有两种。一种叫“纸资产“(Paper Asset).另一种叫“硬资产“( Hard Asset)。纸资产包括股票，债券，货币。硬资产包括地产，商品。商品里面当然包括原油，黄金，黄铜等等。这两类的资产就是投资界的阴和阳。他们当中一个总有一个会成为投资市场的大明星，带领投资市场的循环。一般这些循环期有15-20年,。这些阴阳循环的根源在于各大央行，特别是和美联储的政策有关。央行就是每个国家投资市场的庄家。美联储，因为美国的经济的领导地位和美元的领导地位而成为世界金融市场的庄家。央行的最主要的功能之一就是可以控制印钞的速度和货币供应的数量。在投资市场的一切都会受到这些央行的印钞数量、货币供应量的影响。阴阳的循环是这样开始的。经济开始好转，央行开始增加货币供应，希望刺激经济继续维持增长。这些货币供应的增长速度一般都超过经济增长的速度，这是当今所有政府的通病，这其实是一种无形的税。例如经济增长是5%，货币供应是10%。多了5%的货币给国民经济带来5%的货币贬值和通胀的威胁。这些货币会找到投资的对象。货币供应刚开始增加的几年以内，这些资金流入股票市场，股票收益的机会最大。60年代初的纸资产市场的疯狂，90年代的所谓“新时代”股市的疯狂都是美联储大量的印钞有关。普通老百姓不明白这个道理而已。当时疯狂的样子，连名门大学的学生退学，全身投入每天炒股票的股民的行列。疯狂的泡沫爆破以后，美联储为了挽救经济又开始大量印钞，大量降低利息。货币供应量增加了，利息开始跌了，开始产生另一种长期的牛市--硬资产时代的来临。钱的数量多了，不值钱，纸资产时代就此结束。冷落了20年的硬资产开始抬头，漫长的硬资产时代从此来临。90年代开始，美联储大量增加货币供应。外资大量进入美元资产市场。这给美国的债券市场，股市，美元市场带来了好几年的疯狂的上升。外国的投资者也疯狂参加美国纸资产的游戏。到了2001年纸资产的游戏终于结束。美国的纳斯达克股市的泡沫也爆破。那是自从80年代开始的漫长的20年的纸资产的大牛市的结束。纸资产的大牛市的结束就带来另一种资产，硬资产的大牛市的诞生。那是2001年的事。投资市场的阴阳的变化跟白天和晚上一样循环。商品市场，地产市场开始登场做明星。特别是商品市场变成整个金融市场的大明星。经过了5年的光阴以后，硬资产的大牛市刚起步而已。还有漫长的路走。最起码还要持续10-15年的时间。这就是现在我们在国际投资市场所处的阶段。硬资产的大牛市，纸资产的大熊市。这就是金融市场的大气候。一切投资市场围绕着这个大气候运行，直到硬资产的泡沫成立和爆破，新的纸资产的大牛市诞生为止。那很可能要等10年以后的事情。过去4年，原油从20美元/桶水平已经到了78美元/桶。黄金从255美元/盎司到730美元/盎司。黄铜，铁，等等的硬资产的升幅更大。还有漫长的路要走.2002年当时原油20美元/桶水平的时候,我跟美国基金界的朋友们打赌5年以内原油 80美元/桶,黄金800美元/盎司,美元指数80.00。当时他们笑着说 假如真得到了80美元桶,我们只能打进去中东叫他们拿出来原油 。还是不相信新的 硬资产 时代的前景。我在这里再次大胆地预测：在这个硬资产时代结束以前,原油可以看到150美元/桶,黄金可以看到3000美元/盎司。美元会 跌破80.00水平,向70水平发展。很可能我的预测还太保守了。那些纸资产,例如美国股票,最多来回发展,不会长期向上发展。中期性的反弹当然不排除.比起硬资产市场的发展,会有天壤之别.在这期间我们要牢记一个最根本的大原则。在硬资产大牛市中，一切纸资产的中线反弹都是买进硬资产的黄金机会。只要彻底记住这个路线以后运用在金融市场，我们获利的机会非常高。在这硬资产挂帅的日子里外汇市场的趋势也非常明显，那就是美元大熊市。因为美元就是世界金融市场的纸资产的代表之一。美元大熊市，这是我们以后好几年要牢牢记住的大方向。一直到硬资产大牛市的泡沫爆破为止。自从2002年以来任何人看好了长期的美元都遭殃。任何人看好了纸资产，回报不理想。因为他们根本不懂世界金融市场的大气候。谁投资在硬资产，例如黄金，商品，地产，非美货币，谁就发达。连捡破铁的人也发了财。因为他们选择对了市场和买卖。以后只要资本主义和央行存在投资目标的循环一直会这样。参加训练班的同事们从今天开始请不要再问，“现在美元的长期趋势是否有变化“的这种问题。现在是“硬资产时代”。要牢牢记住这个时代的名字，并运用在投资市场。以后在市场里碰到了投资者，这个问题都搞不清楚的话，就知道他是金融市场的外行。当然，美元的长期跌势当中会有很多中期的反弹。长期的趋势都是好多中期的趋势组成的。任何中期的美元的反弹都是美元跌下去的路上提供更多利润给大家的礼物。怎样甄别中期的反弹，我会以后的日子里慢慢讲解给大家。这里顺便讲一下最近国内和国外的股市的情况。2003年中开始欧美各国的股市开始反弹，直到现在。美国的道指创新高。去年有14%的增长。当然纳斯达克的情况很糟糕，还没有到2001年的水平。无论如何这些股市的进展，比起硬资产，例如黄铜，黄金，原油，地产的进展根本不是对手 。即使在股市，硬资产股的表现非常出色。因为股价反映产品的价格和业绩，这是理所当然的结果。下面是自从2001年以来股市，纸资产和硬资产的表现情况，请大家参考。国内的股市，上证指数2001年中看到2250 ............

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