《行为金融学：洞察非理性投资心理和市场》---詹姆斯·蒙蒂尔 - (EPUB全文下载)

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图书在版编目（CIP）数据
行为金融学：洞察非理性投资心理和市场 / （英）詹姆斯·蒙蒂尔著；黄朔译.
—北京：中国青年出版社， 2020.2
书名原文：Behavioural Finance: Insights into Irrational Minds and Markets
ISBN 978-7-5153-5896-3
Ⅰ. ①行…  Ⅱ. ①詹… ②黄…  Ⅲ. ①金融行为－研究②股票投资－研究
Ⅳ. ①F830.2②F830.91
中国版本图书馆CIP数据核字（2019）第270104号
Behavioural Finance: Insights into Irrational Minds and Markets by James Montier
Copyright © 2002 John Wiley & Sons Ltd,
The Atrium, Southern Gate, Chichester, West Sussex PO19 8SQ, England
This translation published under license with the original publisher John Wiley & Sons Ltd.
Simplified Chinese translation copyright © 2020 by China Youth Press.
All rights reserved.
行为金融学：
洞察非理性投资心理和市场
作  者：［英］詹姆斯·蒙蒂尔
译  者：黄 朔
责任编辑：庞冰心 肖颖慧
文字编辑：张祎琳
美术编辑：张 艳
出  版：中国青年出版社
发  行：北京中青文文化传媒有限公司
电  话：010-65511270/65516873
公司网址：www.cyb.com.cn
购书网址：z.cn
版  次：2020年2月第1版
开  本：787×1092 1/16
字  数：242千字
京权图字： 01-2018-7057
书  号：ISBN 978-7-5153-5896-3
定  价：41.40元
中青版图书，版权所有，盗版必究
目录
导论
第1章   心理学基础
判断或认知偏差是事实存在的
偏好错误，或者根本不存在无框架决策一说
第2章   不完美市场和有限套利
番茄酱经济学
有效性和一价定律
股票市场
其他市场
不完全替代品
有限套利
正反馈交易
风险管理和有限套利
关于噪声交易者生存的问题
信息不完全
第3章   风格投资轮动
MSCI数据
价值型指数VS成长型指数
风格轮动转换的潜在回报
投资风格的生命周期
价值型VS成长型：风险因素还是行为因素
三种不同的风格轮动
风格转换中的定量筛选
风格转换时机选择的衡量指标
第4章   股票估值
凯恩斯的选美比赛
基本面的相关性/非相关性
估值与行为偏差
资本成本
套利有限性因素
分析师指南
第5章   投资组合构建与风险管理
协方差
相关性
回报的分布
厚尾还是离群值
第6章   资产配置
市场和基本面
股息率、价差和相关比率
盈利收益率[2]、价差和相关比率
股息支付率
股权风险溢价
企业财务人员是否应该进行战术资产配置
市场流动性
作为临界点的市场危机
第7章   公司财务
非理性的经理人/理性的市场
理性的经理人/非理性的市场
第8章   指标
流动性衡量指标
情绪衡量指标
资产配置衡量指标
收益衡量指标
技术指标
其他
结语
致谢
导论
一个人相信什么，他就是什么样的人。
——安东·契诃夫（Anton Chekhov）
未来属于群众。
——唐·德里罗（Don Delillo）
记得斯波克（Spock） [1]吗？那个一半人类血统，一半瓦肯人血统的舰队科学官。你是否还记得，斯波克总是无法彻底理解他的同事们富有感情的行为？在这个以逻辑为第一决策标准的科学官看来，他的纯人类血统的舰队同事们无可救药地不讲逻辑，时常被他们非理性的情绪驱使。
传统金融理论的世界充满了斯波克和他的同类。市场参与者们被假定为完全理性。每个人都具有在眨眼间完全解决复杂动态最优化问题的能力。但你是否记得，有很多次柯克船长、“老骨头”和斯科特依靠着看似轻率的解决方案最终扭转乾坤，使半瓦肯血统的逻辑大师斯波克摸不着头脑？
这就是行为金融学的世界，每个人类的情感和逻辑都有着一席之地的世界。对于市场来说，心理因素与公司财务报表信息扮演着同等重要的作用。这使得传统经济学家们所珍视模型的基本假设变得不甚牢固，模型预测的结果也需要进行重检。
即使是我这样的怀疑论者，上述观点看上去也是言之有理的，毕竟如果东西没有坏，就不需要修理。如果传统金融学的模型能够切实反映市场的运行情况，并且能够有很好的预测效果，那么就不需要别的方法作为补充。
然而，传统金融学模型存在致命的缺陷。它们计算出的预测值甚至无法接近在实际金融市场中观测到的数据。我们将在第2章说明，即便是传统金融学中最基本的原则——套利——都不是无风险的。而无风险套利在传统金融学方法中是一个随处可见的假设。根据传统金融学观点，市场有自行平衡的机制，而这一机制的实际缺失，使得市场价格和基本面可能在很长一段时间都存在差异。
现在，我们需要知道，究竟是什么使得市场的实际价格偏离其基本面价值。答案非常简单，就是人类的行为。心理学家已经证明，人类的决策过程中包含了多个导致思考偏差的特征，因此决策过程远非纯粹理性的过程。这些特征几乎我们人人都有，使得市场上出现可预期的情绪波动。这些特征将在本书第1章详细介绍。
这进一步引发了两个问题。第一，为什么有效市场的研究方法会在教学中占据主导地位（特别是在英国）？第二，如果行为金融的研究方法能够很好地解释现实，为什么没有更多的人利用这种方法挣大钱？
理想的模式是，有效市场的观点应该作为一种基准，与其对照，我们可以研究市场的不完美之处。然而，经典理论已经在学术界根深蒂固。一旦一种观点成为学术界的圣经，就很难摆脱它的束缚。此时，不同观点会被斥为异端邪说，而不是被 ............

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