股票市场的时机选择 - (EPUB全文下载)

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译者序
译完此书，如释重负，过程虽然辛苦，但苦中有乐。孔子说“教学相长”，引申至翻译领域，可说是“译学相长”。一本好书，翻译的过程也是学习的过程。
技术分析多应用于期货市场，而股票市场则比较少见。其原因一是期货市场具有股票市场没有的高杠杆，因为风险和收益都被放大，使得交易时机的选择变得极为重要；二是期货合约都有期限，投资者无法像股票投资一样长期持有某个期货品种。在股票市场中，选择一只富有潜力的股票长期持有，这是传统的投资观念，也是当今市场的主流，而这是以基本面分析为基础的。本书将期货市场常用的技术分析应用于股票市场，是一个创举。作者详细阐述了技术分析对股票投资的重要性，即使它不是主要的分析方法，也是绝对有益的辅助手段。
一年以前，我曾主持翻译过本书作者的另一本书《商品期货市场的交易时机》，主要阐述的是技术分析在期货市场中的运用。去年机械工业出版社引进本书版权后，仍然希望我完成本书的翻译。由于需要在很短的时间内交稿，压力可想而知。在翻译过程中，我几乎没有休息过一个周末，即使在春节期间，我也是在浦东图书馆里度过的。
由于时间紧迫，我邀请海通期货研究所的三位同事杨睿、姚欣昊、苗华鑫帮助我完成了本书初稿的翻译，在此向他们表示衷心的感谢。本书的具体分工如下：我负责内容简介、前言、致谢、作者介绍以及第1~10章的翻译，姚欣昊负责第11~15章，杨睿负责第16~22章、第24~25章，苗华鑫负责第23章、第26~30章。初稿完成后，我对全书进行了总校，按照前后连贯、术语一致的原则进行了修订，为尽可能接近著作原貌，部分章节还做了较大修改。尽管如此，本书一定还存在很多纰漏，甚至错误之处，欢迎读者批评指正。
感谢机械工业出版社华章公司的责任编辑王振杰先生，在翻译过程中，他跟我多次沟通，提出了很多有价值的意见。他认真负责的工作态度给我留下了深刻的印象。
郭洪钧
2011年5月
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前言
这种说法你一定听过多次了：从长期来看股票是很好的投资。那么想一想，要投资哪一只股票？什么时候是正确的买入时机？我真的要永远持有一些股票吗？
本书阐述了如何获得正确的答案，使得投资股票真的富有价值。这些问题虽然听起来非常基础，但是即使是专家也不能非常准确地给出回答。答案曾在2000~2002年的熊市中被确切地给出，即在本书第1版的展望部分进行了详细而富有前瞻性的描述，当趋势仍在延续的时候，如何确定它即将反转——从牛市到熊市，周而复始。因此本书是为所有投资者而写的，无论是新手还是职业投资经理。本书的基础是技术分析。这里的技术一词并不意味着它非常复杂，而是意味着它有一套系统的方法。技术分析基于价格行为本身的研究，发出什么时候买入或者卖出股票的信号。你可以用基本面分析对技术分析进行补充，也即根据公司的财务报表和业务发展预期得出买卖建议。事实上，当技术分析和基本面分析都得出同一结论的时候，其结果很可能价值连城。
本书循序渐进地描述了买卖股票的技术方法。它省略了你不需要了解的部分，因为几乎没有什么领域比股票市场的信息泛滥更为严重。作为期货市场上一个活跃的交易者，我为自己的交易开发了这些技术，并且在我的著作《五星期货交易》（Five Star Futures Trades）中进行了描述。经过适当的修正和增补，我将这些方法应用到了股票市场。
在本书第1版于1999年出版后不久，20世纪90年代的大牛市到达了顶峰。在最后两个高收益的年份，只有技术分析仍然让你持有股票，也只有技术分析能够告诉你什么时候应该卖出——在2000年9月，这不一定是绝对的顶部，但是肯定非常接近。价值分析，即本杰明·格雷厄姆和大卫·多德在他们的伟大著作《证券分析》（Security Analysis）中创立的理念，从1997年起就让你远离大多数股票，因为根据历史记录，那时的价值已经被极度夸大了。
本书第2版对原文进行了大量的改动，增加了一些概念；同时也增加了新的图表，以辅助说明文字内容和技术指标的运用。通过更新后的对指标应用进行阐述的案例，本书中所描述的技术分析的有效性清晰可见。
我希望本书能帮助你在股票投资上获得成功。
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致谢
我对Ruth Rodger满怀歉疚，心存感激。她的敏锐洞察力和富有建设性的批评，在开发盈利的期货交易系统方面，价值不可估量。现在我将这些理念延伸开去，在一些领域加以必要的修正，应用到了股票市场。我同时感谢她很多富有价值的评论以及她对本书的贡献——她承担了本书部分内容的写作和编辑工作。
感谢Peter Worden以及Worden Brothers公司的技术专家们，感谢他们在TeleChart程序方面给予的高质量的支持，感谢他们允许我应用这些程序来阐述本书。
我同时要感谢Kimball Hansen和Ensign软件公司的工作人员，他们允许我使用他们的一个图表。
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第 1 章 择时案例
买什么，什么时候买，什么时候卖
股票市场的择时技术是一门告诉你什么时候买和什么时候卖的学问。对于何时应该卖空、何时应该观望，它也同样适用。有些人说，择时技术是要找到市场绝对的顶部或者底部，但实际上并非如此。因为市场在持续运行，这种寻顶或寻底行为并无太大意义；相反，我们应该探寻市场本身的蛛丝马迹，来回答这些问题：股票（或者用股票指数代表的整个市场）是在上涨、下跌，或者盘整吗？那是一个可以持续的形态吗？你能告诉我什么时候一个明显的涨跌趋势即将结束吗？或者这轮上涨已经严重超买，回调在即？
不论何种形式，通过技术分析买卖个股的择时战略已经被成功的期货交易者运用，那些成功的对冲基金经理也靠它扬名立万。除了在可以闭着眼睛随意买进股票的超级大牛市，在大多数 ............

书籍插图：

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